之前谈过，美元今年下跌了10%，美债危机四伏，财政赤字高企，对外关税政策不稳，对内革命各个领域（政府，教育，医疗，移民），为什么美股在四月下挫后却一路高歌猛进，甚至大大超过了解放日时的位置，逼近历史最高？
先说结论：这正是“金融泡沫最后狂欢”的经典情境。
1. “逃向风险资产”的奇异避险行为
美股成了避险资产。传统意义上来说，股票为风险资产，债券为避险资产，但现在债市极度不稳，资金流出，往哪儿去？欧洲市场，新兴市场，黄金，比特币。但这些市场比起美债来说太小了，所以资金也流向了美股
2. 美元贬值，cash的购买力减弱，资本为了保存购买力，必须买入hard asset，股票是经典的hard asset，而债券不是。
3. FOMO情绪和散户狂潮
2008和2020联储的两次巨量QE，促成了美股16年的大牛市，给散户造成了错觉，美股永远会涨涨涨，只要一跌就是买入。目前盛行的定投，只买不卖的依据就是美股永远不倒
这种局面能持续吗？短期可以持续，但风险极大。下面是几个可能触发美股sell off的因素：
1. SPX离All time high只差5%，估值极高。4月的大跌有人说无论有没有贸易战都会跌，原因就是估值太高，必然回调。现在又来到了之前的高估值状态，企业财报和前瞻指引成了关键。一旦大公司，尤其科技公司财报不如预期，目前股市的高估值就没有支撑。
2. 贸易战对美国经济的实际影响还没有通过data表现出来，data会有一定时期的滞后。今后几个月的通胀和就业数据会逐步显示关税的影响，一个不好的数据出来就会引发市场sell off；
3. 债市的风险。这个贴：https://bbs.wenxuecity.com/finance/6646865.html是我关于债市的分析。
目前政府对债市的解决方案其中有两个值得关注：一是放松银行监管，SLR松绑；二是发展稳定币市场对国债的需求。SLR对银行松绑会释放一部分购买力，但是银行是商业银行，如果债市不稳，他们也不会无脑把松绑出来的钱全部投入债市，chatgpt预估SLR松绑会增加几千亿的国债需求，也是杯水车薪。稳定币最近通过了法案，加密币市场也在激增，但是总体来说加密币也才3万亿的市值，稳定币目前才一千多亿，这体量跟国债相比也是微不足道。如果市场信心不足，债市收益率继续飙升，也会trigger股市sell off；
4. 国际市场不稳。今年日本央行放弃了多年的YCC（yeild curve control），减持日本国债，引发债市危机。日元日债之前视为避险资产，现在也是动荡不安。日本是美债头号债权国，如果日本市场不稳，美国金融市场也会动荡。
基于以上原因，我进一步减持了我的长期仓位，从3月底的30%减到了10%，相当于清仓了。同时挪了一些资金，买了一个房子。考虑到利率太高，就全款买了。短线我继续滚动操作黄金gld，比特币ibit和纳斯达克指数反指sqqq。
个人看法，不能作为投资建议
