美长债和利率

决定长债的最主要两个因素，政策利率和供求关系，其他还有避险因素等

下图是跨度5年的利率/tlt对比图，粉色线为fed rate，第一个蓝框为联储加息周期，长债大跌，与政策利率成负相关走势，正常；第二个蓝框，联储开启减息周期，而tlt却没有因为减息而上涨，反而呈下跌趋势。这说明了什么？

说明了supply大于demand。为什么会supply大于demand？因为美债不再是最优质和最安全的资产了。美国的债务太多，财政赤字太大，美债虽然是内债，在美联储的背书下不可能default，但是联储若放水势必引起通胀，通胀一起债券就会大跌，各国央行和投资机构们只有在收益率高的情况下才愿意take这个risk。

目前政府没有提出有效的解决赤字方案，反而进一步减税，增加军费，这将会使财政赤字更加恶化。目前每年用于支付国债利息的支出已经占到联邦预算头一号spending。同时，由于有大量短债需要随时refinance，卖债的压力非常大，债务就像是一颗随时会引爆的雷。

什么时候爆不知道，但是，君子不立于危墙之下，提前做好准备是可以的。

以上为个人看法，不能作为投资交易依据

所有跟帖： 

• 谢谢。6月会出问题，美债。还有关税快到90天了，6月底，目前没有任何一个deal， -newbiestock- ♂ (65 bytes) () 05/23/2025 postreply 13:03:26

• 长周末愉快～～～ -轻携秋水揽星河- ♂ (0 bytes) () 05/23/2025 postreply 13:05:07

• Thanks for sharing. -常武- ♂ (0 bytes) () 05/23/2025 postreply 13:35:19