因为杠杆日内没有震荡损耗。震荡损耗是因为每日收盘自动调仓带来的，当日盈利/损耗会乘3加入新仓位。

杠杆etf收盘时的等效仓位为当日收盘价x3=（初始值+3倍盈利）x3，而不是(初始值+1倍盈利)x3。所以如果underlying asset价格为1，第一天涨10%变成1.1，第二天跌回1，那么

杠杆etf的变化为(1+0.1*3)*(1-0.1/1.1*3)=0.94545454545，出现非线性效应。

非杠杆etf的变化为(1+0.1)*(1-0.1/1.1)=1，借三倍借五倍都没关系，永远保持线性。

这也是杠杆etf跟借margin或者玩期指最大的不同，杠杆etf盈利是非线性的，因此衍生出了震荡损耗。

所有跟帖： 

• 一看就是理科生，知道背后的逻辑。上期指简单粗暴就可以了，唯一不利的就是佣金 -小夏- ♂ (0 bytes) () 03/28/2024 postreply 11:46:23

• 我计算了一下期指的contango年损失大约5%，正好等于存款利息。比借margin划算，但是不如3倍etf划算。 -lanyin0314- ♂ (0 bytes) () 03/28/2024 postreply 12:11:00