Meta在上一季度的季报中一次性冲减了159.3亿美元的“递延税资产”，导致其会计上的税后净利同步减少。季报一出，Meta股价在盘后下跌超过8%。
Meta 为什么要一次性冲销如此大的金额？这只是会计上的处理，并没有实际的现金的流出，为什么会对股票价格影响这么大呢？
首先，投资一家企业的股票，不仅看它现在的效益，还要考量它未来可能带来的回报。因此，股价既反映企业当前的经营状况，也反映投资者对其未来表现的判断。
会计报表的目的是为投资人提供决策信息，因此它提供的内容不仅体现当前的经营状况（实际的现金的流入流出），还体现企业对未来的预期和展望。这些基于权责发生制，反映对未来的预期和展望的项目，在会计上有一个名称叫“应计项目”（accruals）。
比如，企业的经营活动可能对环境造成损害，未来需要投入资金进行治理。虽然现在还没有支出这笔费用，但是在会计上，要将可能发生的这项治理支出预估出一部分计入当前的成本费用中，因为这是企业现在的生产经营活动造成的。
再比如，企业今年有亏损，而不需要缴税。这个亏损并不是只影响当下，它同样会对未来的纳税产生影响。如果企业未来盈利了，税法允许用以往的亏损来抵减盈利。这样，这笔亏损能够在未来盈利的年份降低企业的税赋。
这种对未来纳税额产生的影响，也需要在当前的会计报表中体现。那应该如何反映呢？
会计报表的损益表中有一个关于所得税费用的项目，它由两部分组成：当年应缴税与递延应缴税。其中，“递延应缴税”专门用来反映当前的生产经营对未来税收负担的影响：如果递延应缴税为正，表明未来的税赋会因为当前的生产经营而增加；负数则意味着当前的经营活动将减少未来的税赋。
每年的经营活动都可能对未来的税赋有影响，因而企业每年都会作出相应的预估。当期的预估结果要计入损益表中的“递延应缴税”，从而影响当年的会计税后净利。
而这些递延应缴税逐年累及后，要计入资产负债表的“递延税资产/负债”项目，进而影响净资产。
需要强调的是，这类应计项目属于会计处理，仅改变会计数字，并不影响企业的现金流。
企业对未来的这些展望，本质上都是基于对未来情形的假设所作出的一种预估。既然是预估，出现差错就在所难免。一旦环境条件变了，比如政策，法律，条规变了，这些预估可能就会受到影响，需要重新评估。所以，企业每年都要复核这些预估项目，看看需不需要作出调整。
Meta 的一次性税务处理就是这样一个调整。它的发生源于企业税制的变化（见Meta 2025年Q3季报）。
2017年，川普总统签署了“减税与就业”法案（Tax Cuts and Jobs Act，TCJA）。为了鼓励企业在本土进行投资和研发，法案给出多项税务优惠，比如允许企业将符合条件的投资和研发支出100%全额在当年抵扣收入。而在此之前，这类支出要分摊到若干年度去抵减收入。
2025年的“大而美”法案保留了这些税务优惠。然而，它新增了一项15%的最低税率要求，即大型企业按调整后的账面收入计算的实际税率不得低于15%。这意味着，当企业使用各种优惠减免后，一旦计算出的实际税率低于15%，那么部分优惠减免就不能使用了。
这一变化使得一些企业之前的预估出现了偏差。 因此要对相关的预估进行调整。
Meta就属于这种情况。由于15%最低税率的限制，它此前对“当前生产经营能够在未来减少多少税赋”的预估显然偏高了。所以需要调整：根据15%最低税率的限制，重新评估有多少税务优惠减免在未来将无法使用，并将这些无法实现的部分从原来的预估中剔除。
一个企业如果把过去若干年的预估偏差累积起来，金额往往会很大。Meta此次高估的金额累计达到159.3亿美元。它选择了一次性全部调整：资产负债表中的“递延税资产”减少159.3亿美元，同时损益表中的所得税费用（以递延应缴税体现）增加同等金额，因而导致税后利润大幅减少。
一次性处理的好处在于把陈年旧账一次算清，而不是分摊给未来年度。不给未来留下包袱。
在季报披露之前，Meta的股价里反映的是它此前对未来税赋的预估。 而现在，这个预估变了。虽然现在以及过去的经营活动会减少未来的税赋，但能减少多少，没有像原先估计的那么多。于是股价就下跌。
