的确是这样的，margin based spread效率会高很多，但是...

来源: opst 于 2026-01-15 14:23:15 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 阅读数 : (838 bytes)
回答: 请问：Bull Put Credit Spread 的风险 由 lianyaodaian 于 2026-01-15 11:54:54

如果你仅仅是因为保证金要求变少了而开很多单，亏损起来也快很多。

在你的例子里，假设你账号有30k cash，在cash secured 情况下只能卖1个 MU 290 put， 收到premium 600。 股价跌到280时，损失400 (=1000-600)。  

而如果用margin spread，单个290-280的put spread只需1000的保证金，收到premium 200。 如果你仅仅因为这个原因而加大规模， 例如开了10组spreads，收到premium 200*10=2000。但是当股价跌到280时，你的损失是10*1000 - 2000 = 8000。 所以损失也大幅加大了。 

总的来说，我自己的感觉是spread是比单腿naked put更稳。并且如果用spread，我会选择delta更大一些的strike，而不是16左右的delta，这样premium更juicy。  

所有跟帖： 

• 你说得非常好。 您很有经验。我前面想了这个问题，再看看 -lianyaodaian- ♂ 给 lianyaodaian 发送悄悄话 (0 bytes) () 01/15/2026 postreply 14:41:53

• 说的很中肯！去年三四月份reddit上wipe out了一波卖spread的而不是卖put的，原因就是这个 -dancingpig- ♀ 给 dancingpig 发送悄悄话 (0 bytes) () 01/15/2026 postreply 18:41:41

• Great insight, buddy! -aloevera- ♀ 给 aloevera 发送悄悄话 (0 bytes) () 01/15/2026 postreply 22:18:23

• 期权高手 -bogbog- ♀ 给 bogbog 发送悄悄话 bogbog 的博客首页 (0 bytes) () 01/16/2026 postreply 16:30:23

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