同意，NVDA逼到自己的大clients跟自己竞争，是有问题的。CUDA这种护城河在大数定理起作用的场景是很宽的，对

几个有限的Hyper Scaler这种级别的玩家市场就不算什么了，Android这种级别的操作系统谷歌都能搞出来并免费开源，另一套CUDA标准给点时间也不难。

TSM用不跟自己客户竞争这一条，打败了原来的龙头Intel和三星。

所有跟帖： 

• NVDA要上和TPU竞争的产品线。 -620Oaks- ♂ (0 bytes) () 11/26/2025 postreply 11:27:35

• 最后谁赢不知道, 但是有竞争的地方margin会下来很多的。两年前听到大厂的complaint是 -GandalfOld- ♂ (148 bytes) () 11/26/2025 postreply 11:37:26

• 所以巴菲特说，时间才是最好的护城河。从经营上看，俺还是推崇李超人。 -620Oaks- ♂ (0 bytes) () 11/26/2025 postreply 11:56:12

• 那是自杀，这样它的profit margin会下降很多，估值就下去了。 -闲着就闲着- ♀ (0 bytes) () 11/26/2025 postreply 11:39:52

• 未必，只是针对的这一款而已。 -620Oaks- ♂ (0 bytes) () 11/26/2025 postreply 11:49:15

• 是的 -bogbog- ♀ (0 bytes) () 11/26/2025 postreply 15:17:00

• 不过话说回来，NVDA也不用那么悲观或乐观，说不定大家都有肉吃的时候会持续一阵，呵呵 -GandalfOld- ♂ (156 bytes) () 11/26/2025 postreply 12:10:01