下面详细讲清楚美林在这方面的规则。
一、基础规则（Reg-T标准）
根据美国FINRA / Regulation T的规定，卖出看跌期权（Short Put）的最低保证金要求是以下三者中较大者：
20% × 标的股票市值 − 虚值金额 + 期权权利金
10% × 标的股票市值 + 期权权利金
2,500美元每份合约
一般情况下，20%那条最常用。
二、美林的内部规则（House Requirement）
美林通常会沿用或上调监管要求。实际操作中，美林的保证金公式一般为： 保证金 = 20% × 标的价格 × 100 − 虚值金额 × 100 + 收到的期权费
每份合约至少2500美元。
在下列情况，美林可能提高到25%–30%：
标的股波动性高
股价较低（例如低于10美元）
持仓集中或账户净值较低
三、举例说明
假设你卖出1张XYZ 100看跌期权，权利金3美元，当前股价100美元： 20%标的价值：0.2 × 100 × 100 = 2,000美元
虚值金额：0
加上权利金：3 × 100 = 300美元
总保证金要求约2,300美元。
也就是说，美林会占用你约2,300美元的保证金。
如果股票跌到90美元，这个Put变成实值10美元，美林可能会提高维持保证金要求，账户可能触发追加保证金通知（Margin Call）。
四、与现金担保Put的区别
现金担保Put：账户中预留全额现金（行权价 × 100），占用资金100%。
保证金Put（裸卖出）：按公式计算，大约占用20%–30%的资金，但风险更高。
结论：
美林卖出看跌期权的最低保证金通常约为标的价值的20%，但会随波动性和风险调整。
如果市场剧烈波动，美林可随时提高要求。
保守投资者可以选择现金担保方式，虽然占用资金多，但不会触发追加保证金。
参考资料：
Merrill Edge Margin Handbook
FINRA Rule 4210 (c)(2)(E)(iv)
