这是我的卷商的要求，哈哈

下面详细讲清楚美林在这方面的规则。

一、基础规则（Reg-T标准）

根据美国FINRA / Regulation T的规定，卖出看跌期权（Short Put）的最低保证金要求是以下三者中较大者：

20% × 标的股票市值 − 虚值金额 + 期权权利金

10% × 标的股票市值 + 期权权利金

2,500美元每份合约

一般情况下，20%那条最常用。

二、美林的内部规则（House Requirement）

美林通常会沿用或上调监管要求。实际操作中，美林的保证金公式一般为： 保证金 = 20% × 标的价格 × 100 − 虚值金额 × 100 + 收到的期权费

每份合约至少2500美元。

在下列情况，美林可能提高到25%–30%：

标的股波动性高

股价较低（例如低于10美元）

持仓集中或账户净值较低

三、举例说明

假设你卖出1张XYZ 100看跌期权，权利金3美元，当前股价100美元： 20%标的价值：0.2 × 100 × 100 = 2,000美元

虚值金额：0

加上权利金：3 × 100 = 300美元

总保证金要求约2,300美元。

也就是说，美林会占用你约2,300美元的保证金。

如果股票跌到90美元，这个Put变成实值10美元，美林可能会提高维持保证金要求，账户可能触发追加保证金通知（Margin Call）。

四、与现金担保Put的区别

现金担保Put：账户中预留全额现金（行权价 × 100），占用资金100%。

保证金Put（裸卖出）：按公式计算，大约占用20%–30%的资金，但风险更高。

结论：

美林卖出看跌期权的最低保证金通常约为标的价值的20%，但会随波动性和风险调整。

如果市场剧烈波动，美林可随时提高要求。

保守投资者可以选择现金担保方式，虽然占用资金多，但不会触发追加保证金。

参考资料：

Merrill Edge Margin Handbook

FINRA Rule 4210 (c)(2)(E)(iv)