我把杰西同学的公式中的符号稍微改一改,以便大家理解
w(t) = w(0) exp{ gt + [c(0)/h] [ exp(ht) - 1] }
其中
t --- 时间,以年为单位(杰西同学公式中的 x)
w(t) --- wealth 财产(房产)价值。w(0) 是初始财产。此为杰西同学公式中的 y(t)
g --- 单位房价年增长率(连续)
c(t) --- cap rate
c(t) = c(0) exp(ht)
h --- cap rate年增长率(连续)
杰西同学公式(1)
是说 g = c(0) = h = 0.05 = 5%/年
杰西同学公式(2)
是说 g = h = 0.05 = 5%/年,c(0) = 0.15 = 15%/年。
杰西同学公式荒谬之处是 cap rate 每年增长5%。这样cap rate越来越高,以至超过每年100%!
他的原意可能是租金与房价增长率一致,同为5%。但在方程推导中误把cap rate弄成每年增长5%。
如果房价、租金增长率一致,cap rate 不会变动,也就是我写的公式中 h = 0,这样(h 趋于0,取极限)
w(t) = w(0) exp { [g + c(0)] t }
也就是财产年增长率等于房价年增长率+(年房租/房价),没什么神秘的。