In Warren Buffett's experience, "turnarounds seldom turn."

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"Both our operating and investment experience cause us to conclude that turnarounds seldom turn," Buffett wrote in 1979, "and that the same energies and talent are much better employed in a good business purchased at a fair price than in a poor business purchased at a bargain price." - Warren Buffett

下面有网友说自己曾经买入雷曼，我也曾经听人说过买入Nortel，黑莓等等。

当这些网友买入这些股票的时候，他们是否已经知道了这些公司已经奄奄一息，如果没有强大的外力援助，依靠自己是无法继续生存或者改变的。毫无疑问他们是知道的，但是由于某些原因，他们认为这些股票很便宜，他们希望有奇迹发生。更重要的是他们期望超额回报。

如果不是被想象中的超额回报所诱惑，他们不会买入这些股票。基本上这里的每一位投资者都是期待奇迹发生，然后得到超额回报。

Warren Buffett 1998 Talk at University of Florida

“I don’t want to buy into any business that I’m not terribly sure of. So if I’m terribly sure of it, it probably isn’t going to offer incredible returns. Why should something that is essentially a cinch to do well offer you 40% a year or something like that? So we don’t have huge returns in mind. But we do have in mind never losing anything.”

老巴从来不在投资中期望任何的超额回报，所以他也不需要奇迹。

抵御超额回报诱惑的唯一方式是控制自己的欲望。

在我写的我和朽哥聊几句的帖子中，我的观点是将一部分的房产中Equity以低成本的模式转变为股票类型资产。从资本角度，转变资产类型，对一个家庭的整体资产负债表Balance, 既不增加，也不减少，这里改变的仅仅是资产的类型，风险以及投资回报性价比。

对于将股市当赌场，股票当废纸的人，这样的资产变化，变为股票形式的那一部分资产就归零了，消失了。

我曾经对许多同事反复说过，只要你能够合理的管理好你现在已经有的净资产，你不用等将来，你可以立刻就过上更富裕的生活水平。

他们都相信我说的，但没有一个人认真思考采取实际行动。对此，我也不觉得奇怪。

“Investing is simple, but not easy.”- Warren Buffett