什么是Carry Trade?

来源: slow_quick 于 2016-12-23 09:32:43 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (2295 bytes)

什么是Carry Trade?

在银行存款利率几乎是零的环境下经常有人问现金往哪儿存啊？

这个问题困扰日本人许多年了。许多日本老人积蓄了一辈子，就指望银行存款付利息度余年。可银行利率是零，钱存银行就是坐吃山空。

有些投资理财“专家”会推荐各种各样的“Carry Trade”。根据Financial Times的定义【http://lexicon.ft.com/Term?term=carry-trade】 Carry Trade就是低利息借款，买高回报的资产。这个低利息借款包括自己跟自己借。

日本银行零利率已经很久了，日本升斗小民注意到周边邻国还有不少高利率的，特别是澳大利亚、新西兰等国。当年中国基建红火，澳大利亚矿物资源出口能挣钱，澳元兑日圆的汇率也比较稳定，所以许多日本人就把日圆兑换成澳元，存在银行挣澳元利息。

既然日圆换澳元能挣更多利息，胆大的就开始借日圆、换澳元，付日圆利率、收澳元利率。这个就是典型的Carry Trade。这个法子从2000年到2007年一直都还不错：利率差一直在4-6%，澳元兑日圆从60-70涨到了90-100，利率差吃到了，资产也增值了。注意一般所谓Carry Trade是用杠杆的，在外汇市场投资（机）者可以用到50-100倍的杠杆。姑且说只用10倍杠杆，年回报率都能到30-50%。可到了2008年金融危机，整个世界好像停顿了，奥元兑日圆一下跌回了60。那个时段用杠杆做这个的基本是血本无归了。接着是中国推出4万亿，大兴土木建高铁等，澳元又开始回升，这个策略又开始赚钱了。

Carry Trade赚不赚钱关键是高回报资产价格稳不稳定。因为用了杠杆，高回报资产价格稍许有些波动，该策略就可能血本无归。

看看Orange County破产，看看NLY最近大跌，哪个不是Carry Trade？如果有人向你推荐什么Carry Trade，一定记住不能只见贼吃肉不见贼挨打。