读巴菲特故事的时候，经常有这样一个情节，他用现金买了某家公司。和股市上的 M&A比较，公司间的合并往往用一部分现金，一部分股票收购。于是有了这样一个疑问，他怎么总有足够的现金收购公司？ 九十年代的时候，巴菲特的Berkshire Hathway 市价较低，每年增值在30%之上，后来变大了，年增值也有20%多，到了21世纪，Bershire Hathawy成了巨无霸，巴菲特才把年目标降低到15%。在Bershire Hathaway的年增值超过20%的时期里，据有些传记所写的，巴菲特能向GEICO借贷，利率为6.5%，这是他补充现金的方法之一，也是Berkshire Hathaway能快速增长的原因之一。
作为个人，我们只有在市场情况好的时候才能融资，也就是说，股价高的时候容易借马金，房价高的时候借HOME Equity loan。而那样的市场是否有利可图呢？ 在2002年底的时候，科技股泡沫破了，如果你有一栋房，equity高，你可借出Home Equity loan，在股市底部投入，发一笔财。而在2008-2009年次贷泡沫破了的时候，很难借钱，因股市房市都不好。
因此，管理好现金是做好投资一个非常重要的事情。要保留一部分现金在手上，意味着在这部分现金上没有增益。共同基金的广告说要keep your money invested，因为错过一天大涨，几十年的增益少一半。这不是骗人的，他们有数据，我也信。但是，还是广告。写这个贴子，是让大家讨论，要留多少现金，如炒股的，或者买房的。
