是真正美国人持有，还是只停留在美联储的账面上？

比如美联储发行1万亿，把其中2千亿卖出去给中国和日本，其余8千亿以某种等效的形式，停留在美国某处，这和只发行了2千亿没有区别。只有真正的美国普通人把那8千亿买走了，政府或美联储无法实质性地给予保护，无法与卖到国外的部分相区别，才有实质性的意义。