很多分红的公司没有价值

2008年危机前的那帮大金融公司基本上属于这行列，FNM, FRE, WM, LEH, C, GM, AIG都是赫赫有名的dividend growth股票，但业务完蛋了分红也没了。LEH就连债主1块钱中只拿回4分钱。

所以投资股票首先要有能力预测公司行业的前景和赢利，如果你看不出就不要投资这些公司的股票。

比如那个可口可乐，人们喝了130年，改了味道还不干，那么就是说再喝130年也不成问题。同时可乐公司还能开发新的业务，比如矿泉水，果汁，食品等等，再利用现成的庞大的渠道来推销。可乐现在分红3％（跟30年国债差不多），赢利增长大约可比上全球GDP增长快一两个百分比（3＋1＝5％），再加上通胀效应，不难看出可乐长期的回报率是10％左右。

或者是苹果，俺看不了几十年，因为tech领域竞争激烈，现在的尖端产品3年后就是垃圾。但智能手机用处巨大，一定会逐步到最后完全替代普通手机的。今年所有手机销售量是16亿，智能手机才4亿，蝉食的余地还很大，所以下5年内年增长30％不成问题。苹果现在势头猛名声好，跟上市场肯定不成问题。5年后苹果完全可以卖到每年2亿台iPhone（市场的12－13％），每台iPhone的用户每月还要固定买apps，游戏，音乐等等，再加上iPad和Mac的业务，苹果该值多少呢？