公司不分红,主要是为了再投资,把业务做大,等找不到好回报率的新业务时再分红;
你们想想,如果苹果一开始就把赚来的一点小钱都分掉了,还有钱去开发Mac,开发OSX,开发iPod,开发iPhone和iPad吗?那它只能停留在Apple II的水平上,现在早死翘翘了!
你们再想想,如果老巴当年只抱着那个纺织厂,把它的现金流都发给股民,后来哪来的资金去抄底华尔街邮报和GEICO,收购那么多的保险业,收购8%的可口可乐,放高利贷给狗剩和通用,兼并美国最大的铁路?
每个公司都有流动资产和固定资产,在股市低迷的时候,比如美国40-50年代,有大批的公司手上的净现金(现金减去所有的债务和工资后)比市值还高。这样的公司一个投资者可以全盘收购下来,立刻解散清算,马上得到一笔丰盛的回报。
老巴1959-1960年时操作过一个类似的案例:当时有个搞地图的公司,业务不咋地但是没有亏损,股票低迷无人问津,但这公司有个投资帐户,其价值是公司市值的3倍多!巴菲特于是到处奔波,开车走遍Nebraska挨家挨户的收购股票。两年后他攒够了筹码,于是联络其它的投资者在股东大会逼这个公司要么解散,要么将这个投资帐户分红给股民。公司选择了后项,老巴赚了大约200%。
所以一个股票必须代表对公司的所有权,才能最终实现其价值。而中概的那帮家伙们,外国投资者不可能得到控制权,而且那个VIE的法律结构本身就悬乎,所以中概的风险不是一般的高。