投资国债并非是完美得无风险策略，可能一败涂地

很多理财产品，保证客户无风险，高回报。那么他们是如何做到的呢？

用 95%的资金购买 利息 5% 的国债，剩下的 5%买 derivatives, 比如 期权之类。如果期权归零，5%利息正好弥补 购买期权的费用，做到了 无风险； 如果 期权大赚，就实现了 高回报。

但是，当Federal Reserve大幅提高利率的时候，推出的新的国债利息是 10%，那么你那 5%的国债就不值钱了，

同样的国债，同样的风险，假如你买的国债利息coupon rate是 5%，Fed突然提高利率，刚刚新推出国债利息是 6%。 那么就没有人会原价买你的coupon rate 只有 5%。只要简单数学计算，一个 5年的债券，当利息提高 1%的时候，债券价值就跌 5%。你的100元的债券市场价立刻跌到 95元。因为95元 利息6% 的 5年所有回报额和 100元利息5%的5年所有回报额一样。 也就是说，95元 coupon rate 5%的债券 和 100元 coupon rate 6%的债券是完全等价的（term 都是 5年）。

所以FED大幅提高利息对债券是个沉重打击。如果国债利息从5%升至 10%，国债价值就会跌 25%，再加上derivative的投资有去无回，那么 95%资金只剩下其 75%，也就是 71%。

另一方面，根据合同，客户的钱是100%保值的，那么你就 要自贴腰包去赔 近 30%的钱。不可谓不是一败涂地。

所有跟帖： 

• 我意思，它身处硅谷，几乎没有投资 科技新贵，也没有投资 start up, 投资国债看似最保守的策略。 -updateonline- ♂ (344 bytes) () 03/10/2023 postreply 23:23:38

• MBS -RomaVacation- ♂ (241 bytes) () 03/11/2023 postreply 00:17:18

• 熟悉的重演。 -RM2008- ♀ (30 bytes) () 03/11/2023 postreply 08:26:20

• 这也不对，它他投资了startup，但银行本身是高杠杆行业，监管要求实际上只能投大量的国债 -tibuko- ♂ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 06:59:20

• 所以是被Fed坑了 -米奇的厨房- ♂ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 05:00:04

• 或者说它就是个托帮助fed/花姐坑那些vc/startup的钱，new money斗不过old money -Amita- ♂ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 05:40:33

• 这叫PPN，也只到期保值，买国债不到期有利率风险，是任何人都能想明白的 -tibuko- ♂ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 05:02:23

• 解释的真清楚！学习了。 谢谢！ -美国老土- ♂ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 06:23:42

• , -randomness- ♀ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 06:44:42

• 最近是日子有点难过。大公司裁员结编，startup的钱被银行扣着拿不出来 -zeno- ♀ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 08:04:26

• 升息前有机会卖掉 -bear2016- ♀ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 07:47:00

• 快钱对慢钱的碾压 -RM2008- ♀ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 08:55:07

• 我们忍着到期只要美国不违约。银行被挤兑忍不到就惨了，以前没想到国债的这种风险 -新年好运- ♀ (0 bytes) () 03/11/2023 postreply 10:16:00