投资者看好监狱运营商Corrections Corp.

监狱正在发展成一项具有增长前景的生意。

拥挤不堪的监狱、捉襟见肘的州财政，政府以更强硬的手腕打击非法入境正使美国最大的私营监狱运营商Corrections Corp. of America的利润和股价节节攀升。该公司股价今年迄今为止已经上涨了45%，而道琼斯工业股票平均价格指数同期的涨幅不及8%。该股上周五收于43.33美元，下跌30美分。

私人监狱运营商的股票在上世纪90年代中期曾十分抢手，后来由于这些公司财务状况不佳其股价开始大幅下挫。 看涨人士承认，希望Corrections Corp.的股价每个季度都保持目前的升势是不现实的。但他们也表示，这家在美国19个州以及哥伦比亚特区经营着60多个联邦及州一级羁押中心的公司已做好了从监禁业务外包中获益的准备，这一业务模式正在不声不响中快速发展着。Jefferies & Co.的股票分析师安东•海(Anton Hie)说：“他们所在的行业现在赶上了好时候。”他将Corrections Corp.的股票评级定为“买进”。Jefferies为Corrections Corp.从事过投资银行业务，安东•海本人不拥有这家公司的股票。他说：“有许多新投资者买进这只股票，该股的投资者结构正从价值型投资者转变为增长型投资者。”

投资者目前面临的情况是：他们看好私人监狱运营商类股似乎是正确的，但这类股票近期很有可能出现很大波动。那些有兴趣投资监狱类股票的人应该有长远眼光，并能够承受这类股票不可避免会出现的波动。

有几个重要因素导致增长型投资者开始关注监狱类股，首要因素就是美国监狱的拥挤状况以及私人监狱运营商的短缺。AIM Capital Development Fund是一只规模达14亿美元的基金，其主要管理人拉斯波利卡(Paul J. Rasplicka)说：“他们就像经营着高入住率的酒店，而且住客只能进不能出。”这只基金是从2003年起持有Corrections Corp.股票的。拉斯波利卡说，联邦和州政府的监狱人满为患，而这家公司能解决这一问题。

Corrections Corp.援引政府统计数字称，美国联邦政府的监狱目前已经超员30%以上，而20多个州的监狱也已满员或超员。根据美国司法部(Justice Department)的最新统计，美国目前约有220万在狱中服刑的男女犯人。

看好Corrections Corp.股票的人士相信，鉴于该公司在美国私人监狱市场的占有率约为50%，这家市值约为26亿美元的公司从市场目前的有利形势中获利的机会在同行中是独一无二的。而私人监狱运营商的增长空间也十分巨大，它们在美国监狱市场的占有率目前不足7%。

美国国土安全部下属的移民与海关执法局(ICE)预计将需要大量的监狱设施。由于政府目前加大了对非法入境的执法力度，非墨西哥籍非法越境者在等待法庭听证期间将被拘禁。执法机关正要求国会拨款以兴建更多监狱设施。

安东•海说，来自ICE的需求打破了美国的监狱需求停滞不前的局面，推高了Corrections Corp.的股价。

人们对美国经济增长速度可能放缓的担忧也激发了投资者对Corrections Corp.的兴趣，因为该公司的利润不大可能受到经济状况的影响，而且经营监狱似乎是项有利可图的生意。

经营监狱的许多成本──保安费、设施费、厨师费、法律顾问费以及房地产支出──都是固定的。如果监狱的收押人数下降，这类固定成本会成为监狱经营者的沉重负担。但如果是像目前这样入狱人数不断增加，监狱的利润率就会增加。虽然新开办一所监狱要经过层层审批，是件颇费周折的事，然而一旦能赢得政府机构的合同，私人监狱运营商的回报就是相当可观的。

Corrections Corp.宣布，在截至6月30日的6个月中，该公司政府买单监狱的入住率约为94%，高于去年同期不足90%的水平。与此同时运营利润率也一直在提高。该公司称，它预计到明年年底时还将新增监狱床位3,700张。

Corrections Corp.目前的股价约为明年每股预期收益的23倍多，这比标准普尔500指数成份股的平均水平高三分之一以上。

可以肯定的是，Corrections Corp.股价最近的飙升应会降低投资者对该股所抱的期望值，并提醒投资者要为该股因公司业绩令人失望而大跌做好准备。安东•海说，虽然他仍看好这只股票，但该股最近的大涨却给他的热情降了温，AIM的拉斯波利卡则指出，在这只股票最近大涨后，他已开始卖出该股以锁定利润、控制风险。

除了收益达不到预期等运营方面的风险外，Corrections Corp.还容易受到监狱暴动或政治风向转变等风险的打击。而且像多数生意一样，监狱市场的需求也是有起伏的。

Ian McDonald