受企业利润和经济增长推动，今年全球股市一路飙升，主要股指频频刷新纪录高点，全然无视年初时有关股市涨势即将消退的预测。与此同时，企业并购活动有所放缓，而激进投资者不断对企业发难。
ENLARGE图为纽约证交所外。照片摄于1月份。2017年到目前为止，道琼斯指数年内70次刷新收盘最高纪录。 图片来源：SPENCER PLATT/GETTY IMAGESAKANE OTANI / DANA CIMILLUCA /JOHN SIMONS / THOMAS GRYTA / PAUL VIGNA2017年 12月 20日 16:31评论
（一）股市不断创下历史新高，与预期背道而驰
受企业利润和经济增长推动，今年全球股市一路飙升，主要股指频频刷新纪录高点，与年初时有关涨势消退的预测形成对比。
根据Birinyi Associates的一项分析，2017年年初时，18名华尔街策略师平均预计标准普尔500指数全年将上涨约5.5%。然而，随着从电脑芯片生产商到推土机制造商的各类企业普遍实现利润增长，今年迄今该指数已上涨20%，年内53次刷新纪录高点。
2017年到目前为止，道琼斯指数上涨25%，年内70次刷新收盘最高纪录，次数之多创历年之最。海外一些股指涨势更加迅猛，香港、韩国和巴西股指的涨幅均超出了标准普尔500指数。
美国与朝鲜打口水仗，以及市场最初担心税改议案能否在国会获得通过，这些因素都曾一度引发股市下跌，但是投资者一一克服。
与此同时，全球经济增长提速，油价从2016年的大跌中反弹，再加上美元走软，许多总部位于美国的大型跨国公司的利润受到提振。
尽管美联储已宣布加息，但其速率是渐进的，在股市投资者看来这是一个利好因素；股市投资者认为，在利率仍处于历史低位的情况下，看上去估值高昂的股票值得买进。
在这种情况下，股市从今年的偶尔回调中迅速恢复。标普500指数有望实现连续66周未出现2%或更大的单周跌幅，为1965年以来的最长纪录。芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE Volatility Index)在今年大部分时间内跌至纪录低点，该指数用来衡量标普500指数的预期波动。
许多投资者和分析人士表示，2018年股价难以继续以这样的幅度攀升。
GW&K Investment Management股票主管Dan Miller称，他担心的是，目前一片大好的股市形势已经成为市场的一致预期。
然而，几乎没有人预计八年牛市即将终结。
经纪公司Instine执行董事Frank Cappelleri称，从消息面、具体公司的问题以及地缘政治事件来看，情况已经相当严重，足以打破这种相对平静的状态。但是，目前什么都没有发生。
（二）并购交易放缓，企业评估新一届白宫
对并购市场来说，2017年是未充分发挥潜力的一年，因为围绕美国政策的不确定性削弱了公司的并购需求。
据Dealogic的数据，截至12月18日，全球并购交易规模为3.43万亿美元，同比下降约3%。在全球最大的并购市场美国，降幅更大，并购总规模下降约11%，至1.44万亿美元。
特朗普(Donald Trump)当选美国总统曾令人燃起希望，认为一个更加亲商的政府将利好并购市场。不过银行业人士称，一些有并购雄心的公司保持观望态度，等待共和党税改方案明朗化。税收政策对并购交易关系重大，因为可能对交易成本和最终盈利水平产生巨大影响。
查看大图AT&T以850亿美元收购时代华纳的交易受到特朗普政府的挑战。 图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS
对潜在并购伙伴来说，另一个重要问题是：美国政府会制定怎样的反垄断政策？在并购交易审批方面，共和党往往更加宽容，但特朗普公开反对最大一桩未决并购交易，即美国电话电报公司(AT&T Inc., T)斥资850亿美元收购时代华纳公司(Time Warner Inc., TWX)。美国司法部已起诉阻止该交易，双方正走法律程序。
从其他方面看，现在的环境对并购交易来说堪称理想，股价位于纪录高点，债务水平以历史标准衡量非常低，同时从媒体到医疗等行业的公司都寻求增强自身实力，以应对来自亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)等科技巨头的新竞争威胁。
已决定推进交易计划的公司包括华特迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)，该公司称，为加速进军视频流媒体领域，将斥资520亿美元收购21世纪福斯公司(21st Century Fox Inc., FOX)大部分娱乐资产。（21世纪福斯和《华尔街日报》(The Wall Street Journal)母公司新闻集团(News Corp, NWSA)拥有共同的所有者）。
与此同时，CVS Health Corp. (CVS)同意以略低于700亿美元的价格收购医疗保险商安泰保险公司(Aetna Inc., AET)。
博通(Broadcom Ltd., AVGO)在11月出价1,050亿美元收购竞争对手芯片生产商高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)，被对方拒绝。博通后来表示，将致力于让其提名的候选人进入高通董事会。
以历史标准衡量，美国和全球的并购活动依然强劲。
尽管并购交易的规模从2015年接近纪录高位的水平连续两年下滑，但11月仍是美国并购最强劲的月份之一，根据Dealogic的数据，当月敲定了总额逾2,000亿美元的交易。
如果共和党成功落实税改方案，从而降低公司税并为美企将数万亿美元境外现金汇回美国铺平道路，2018年前景可能会更好。
（三）激进投资者削弱CEO的掌控力
今年，随着越来越多且规模更大的企业成为激进投资者的目标，CEO对企业的掌控进一步被削弱。
一直以来，CEO都是企业最主要的决策者和首席战略家，但这一理念遭到像Nelson Peltz这样具有较大影响力的外部投资者的挑战。Peltz是Trian Fund Management创始合伙人，要求在宝洁公司(Procter & Gamble Co., PG)董事会取得一个席位。他对宝洁公司高层提出批评，认为过度开支和官僚主义导致该公司不堪重负，同时在提高销售额和利润方面管理层动作太慢。这家市值约2,340亿美元的消费品巨头成为有史以来面临代理权之争的最大公司。
对冲基金Elliott Management Corp.与Arconic Inc.董事会展开持久战，这场角力被认为是对激进投资者力量的一次考验。今年5月份，Elliott在这家金属和工程公司董事会取得了几个席位。
查看大图图片来源： PATRICK SEMANSKY/ASSOCIATED PRESS
激进投资者甚至利用其影响力向企业高层安插他们亲自精心挑选的管理者。铁路行业资深人士Hunter Harrison今年与投资者Paul Hilal联起手来，试图重组铁路公司CSX Corp.的管理层。最终，Harrison接替Michael Ward出任首席执行长。不过，今年73岁的Harrison于上周六去世，这令CSX委任他为CEO的举动受到质疑。
在欧洲，荷兰涂料公司阿克苏诺贝尔(Akzo Nobel N.V., AKZOY)与伦敦上市的必和必拓(BHP Billiton Ltd., BHP)均面临股东发难，要求它们变革。此外，破坏瑞士化学品公司Clariant AG (CLZNY)与美国Huntsman Corp. (HUN)之间150亿美元合并计划的正是由激进投资者激发的股东“起义”。
对冲基金Third Point LLC创始人Daniel Loeb今年成为雀巢公司(Nestle SA, NSRGY)最大股东之一，并施压这家瑞士食品公司领导层进行战略调整。雀巢已开始调整产品组合，提高杠杆以向股东返还资本，并制定一个正式的利润率目标。
年关将近之际，伊坎(Carl Icahn)宣布了争夺施乐公司(Xerox Co., XRX)董事会席位的计划，旨在更换该公司管理层。这将是伊坎近两年来第二次对施乐发难。
（四）通用电气新掌门削减股息、加大资产剥离力度
通用电气公司(General Electric Co., GE)股票是投资者持有最广泛的美国公司股票之一，也是道琼斯工业股票平均价格指数唯一原始成分股。然而就在道指其它股票大涨之际，通用电气却在2017年表现糟糕。
今年以来通用电气股价累计下跌44%，同期道指大涨25%。财务状况的不断恶化促使该公司2001年以来首次调整管理层，此外还进行了董事会改组，并将股息减半以保存现金。
查看大图伊梅尔特今年辞去通用电气CEO一职，他的继任者正在重组该公司。 图片来源： CHRISTOPHE MORIN/BLOOMBERG NEWS
今年年初，通用电气时任首席执行长伊梅尔特(Jeffrey Immelt)面临困难，当时华尔街担心该公司无法实现2018年利润预期。在激进投资者Trian Fund Management的压力之下，通用电气将成本削减目标提高一倍。
即便如此，伊梅尔特5月份仍暗示2018年的目标恐难实现。不到三周后，通用电气突然宣布担任首席执行长16年之久的伊梅尔特将离职，由GE医疗集团(GE Healthcare)负责人John Flannery接任。
经过几个月的评估，Flannery下调了通用电气的财务目标并削减了派息。他指出，多年来通用电气的工业业务没能产生足够的现金来支付股息。他在11月份谈到派息时说，这不是一个可持续的数字。
伊梅尔特因带领通用电气退出金融服务（一度是通用电气的主要增长点）而广受称赞，但在失去金融服务创造的收入和利润后，通用电气的油气业务承受了巨大压力，销售大型涡轮机的电力部门也面临需求下滑的局面。通用电气本月宣布将在最大的部门裁员1.2万人。
据通用电气内部人士称，电力部门扭转局面可能需要几年时间。与此同时，通用电气计划出售照明部门、生产机车的运输业务以及其他资产。除裁员数千人外，该公司还削减了高管福利，包括公司飞机机队。
虽然实施了大规模重组，但通用电气尚未走出困境。Flannery承认，削减派息和重组只是第一步，他还在评估公司的业务组合。
（五）比特币崛起，价格飙升带来支撑
即使以数字货币的标准来看，2017年的比特币市场也近乎达到了疯狂的地步。
比特币年初时的价格为968美元，而上周日已一度飙升至19,783美元。
尽管失去了其曾经最大的市场，但比特币的上涨仍呈现出不可阻挡之势。今年以来，中国政府不断对国内比特币交易机构的权限加以限制，并最终于9月份彻底叫停此类交易机构。
查看大图图为一名员工在检查一块比特币运算板。照片摄于去年四川。尽管中国政府叫停了比特币交易机构，但比特币价格今年持续飙升。 图片来源： LIU XINGZHE/EPA/SHUTTERSTOCK
在中国受挫的比特币在日本却获得了发展机会。日本政府今年春季制定了一系列规定，认定该加密货币为一种合法支付方式，并要求比特币公司像其他金融服务公司一样进行运作。截止今年夏季，日本的比特币交易量已占总交易量的一半以上。
在此期间，随着首次代币发行(Initial Coin Offerings, 简称ICO)这种新融资热潮的兴起，整个加密货币行业开始崛起。通过ICO交易，初创公司可以创造并出售自己的数字货币。此类业务的支持者们在2017年筹资40多亿美元，相关需求也推动了比特币和以太币的价格上涨。
同时，传统金融业也向这一市场迈出了第一步。芝商所(CME Group, CME)和Cboe Global Markets Inc.开始推出比特币期货产品，追随LedgerX等私营公司的步伐。此外据报道，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)正在打造一个加密货币交易平台。
虽然如此，比特币的批评声音仍在，许多人坚持认为比特币不过是一个泡沫。9月份摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)首席执行长James Dimon表示，比特币比当年的郁金香泡沫更加糟糕。
（六）简要总结
特朗普(Donald Trump)提名的美国联邦储备委员会（简称：美联储）主席候选人鲍威尔(Jerome Powell) 11月底受到参议院银行委员会(Senate Banking Committee)的激烈质询，但鲍威尔的提名获参议院确认似乎会相当轻松。同时，即将离任的主席耶伦(Janet Yellen)表示，继任者宣誓就职后，她不会再担任美联储理事。
查看大图特朗普提名鲍威尔为下一任美联储主席，接替于明年2月结束任期的耶伦。 图片来源：T.J. KIRKPATRICK/BLOOMBERG NEWS
尽管美联储按照计划加息，美元仍然走软。同时，银行类股继续走高，债券收益率徘徊在纪录低位附近。这些凸显出在流动性充沛、同时决策者逐步退出大规模刺激措施之际投资者面临的复杂形势。
虽然英国11月份决定加息，但在大多数主要发达经济体通胀依然疲软。这是英国10年来首次加息，不过对于脱欧推进之际英国经济活动可能承压的担忧仍未散去。
查看大图纽约市的一块Snap广告牌。该公司今年3月进行了首次公开募股，但自从财报显示收入增长放缓，Snap股价跌破发行价。图片来源：CARLO ALLEGRI/REUTERS
Snap Inc. (SNAP)3月份进行了首次公开募股(IPO)，这是自阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)上市以来在美国市场进行的规模最大的IPO交易，但该社交媒体公司难以达到投资者的高预期。Snap股价较IPO价格下跌超过5%，该公司上市之后发布的三份财报显示收入增长放缓。
委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)打开了债务重组的大门，这可能是史上规模最大、最复杂的一次债务重组。此举可能使投资者蒙受数十亿美元损失。
中国国家主席习近平放弃几十年来推动中国经济政策的明确增长目标。这一举措再加上中国向全球开放金融市场的做法对市场有着重大影响。
桥水(Bridgewater Associates Lp, BRDG.XX)有望在中国建立一个庞大的投资基金，其创始人Ray Dal由此将获得西方金融公司在中国这个全球第二大经济体基本不具备的影响力。
索罗斯(George Soros)将他的大部分财富交给了开放社会基金会(Open Society Foundations)，这一做法既改变了他所创立的慈善事业，也改变了为之提供财富的投资公司。
ENLARGE图为纽约证交所外。照片摄于1月份。2017年到目前为止，道琼斯指数年内70次刷新收盘最高纪录。 图片来源：SPENCER PLATT/GETTY IMAGESAKANE OTANI / DANA CIMILLUCA /JOHN SIMONS / THOMAS GRYTA / PAUL VIGNA2017年 12月 20日 16:31评论
（一）股市不断创下历史新高，与预期背道而驰
受企业利润和经济增长推动，今年全球股市一路飙升，主要股指频频刷新纪录高点，与年初时有关涨势消退的预测形成对比。
根据Birinyi Associates的一项分析，2017年年初时，18名华尔街策略师平均预计标准普尔500指数全年将上涨约5.5%。然而，随着从电脑芯片生产商到推土机制造商的各类企业普遍实现利润增长，今年迄今该指数已上涨20%，年内53次刷新纪录高点。
2017年到目前为止，道琼斯指数上涨25%，年内70次刷新收盘最高纪录，次数之多创历年之最。海外一些股指涨势更加迅猛，香港、韩国和巴西股指的涨幅均超出了标准普尔500指数。
美国与朝鲜打口水仗，以及市场最初担心税改议案能否在国会获得通过，这些因素都曾一度引发股市下跌，但是投资者一一克服。
与此同时，全球经济增长提速，油价从2016年的大跌中反弹，再加上美元走软，许多总部位于美国的大型跨国公司的利润受到提振。
尽管美联储已宣布加息，但其速率是渐进的，在股市投资者看来这是一个利好因素；股市投资者认为，在利率仍处于历史低位的情况下，看上去估值高昂的股票值得买进。
在这种情况下，股市从今年的偶尔回调中迅速恢复。标普500指数有望实现连续66周未出现2%或更大的单周跌幅，为1965年以来的最长纪录。芝加哥期权交易所波动率指数(CBOE Volatility Index)在今年大部分时间内跌至纪录低点，该指数用来衡量标普500指数的预期波动。
许多投资者和分析人士表示，2018年股价难以继续以这样的幅度攀升。
GW&K Investment Management股票主管Dan Miller称，他担心的是，目前一片大好的股市形势已经成为市场的一致预期。
然而，几乎没有人预计八年牛市即将终结。
经纪公司Instine执行董事Frank Cappelleri称，从消息面、具体公司的问题以及地缘政治事件来看，情况已经相当严重，足以打破这种相对平静的状态。但是，目前什么都没有发生。
（二）并购交易放缓，企业评估新一届白宫
对并购市场来说，2017年是未充分发挥潜力的一年，因为围绕美国政策的不确定性削弱了公司的并购需求。
据Dealogic的数据，截至12月18日，全球并购交易规模为3.43万亿美元，同比下降约3%。在全球最大的并购市场美国，降幅更大，并购总规模下降约11%，至1.44万亿美元。
特朗普(Donald Trump)当选美国总统曾令人燃起希望，认为一个更加亲商的政府将利好并购市场。不过银行业人士称，一些有并购雄心的公司保持观望态度，等待共和党税改方案明朗化。税收政策对并购交易关系重大，因为可能对交易成本和最终盈利水平产生巨大影响。
查看大图AT&T以850亿美元收购时代华纳的交易受到特朗普政府的挑战。 图片来源：BRENDAN MCDERMID/REUTERS
对潜在并购伙伴来说，另一个重要问题是：美国政府会制定怎样的反垄断政策？在并购交易审批方面，共和党往往更加宽容，但特朗普公开反对最大一桩未决并购交易，即美国电话电报公司(AT&T Inc., T)斥资850亿美元收购时代华纳公司(Time Warner Inc., TWX)。美国司法部已起诉阻止该交易，双方正走法律程序。
从其他方面看，现在的环境对并购交易来说堪称理想，股价位于纪录高点，债务水平以历史标准衡量非常低，同时从媒体到医疗等行业的公司都寻求增强自身实力，以应对来自亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)等科技巨头的新竞争威胁。
已决定推进交易计划的公司包括华特迪士尼公司(Walt Disney Co., DIS)，该公司称，为加速进军视频流媒体领域，将斥资520亿美元收购21世纪福斯公司(21st Century Fox Inc., FOX)大部分娱乐资产。（21世纪福斯和《华尔街日报》(The Wall Street Journal)母公司新闻集团(News Corp, NWSA)拥有共同的所有者）。
与此同时，CVS Health Corp. (CVS)同意以略低于700亿美元的价格收购医疗保险商安泰保险公司(Aetna Inc., AET)。
博通(Broadcom Ltd., AVGO)在11月出价1,050亿美元收购竞争对手芯片生产商高通公司(Qualcomm Inc., QCOM)，被对方拒绝。博通后来表示，将致力于让其提名的候选人进入高通董事会。
以历史标准衡量，美国和全球的并购活动依然强劲。
尽管并购交易的规模从2015年接近纪录高位的水平连续两年下滑，但11月仍是美国并购最强劲的月份之一，根据Dealogic的数据，当月敲定了总额逾2,000亿美元的交易。
如果共和党成功落实税改方案，从而降低公司税并为美企将数万亿美元境外现金汇回美国铺平道路，2018年前景可能会更好。
（三）激进投资者削弱CEO的掌控力
今年，随着越来越多且规模更大的企业成为激进投资者的目标，CEO对企业的掌控进一步被削弱。
一直以来，CEO都是企业最主要的决策者和首席战略家，但这一理念遭到像Nelson Peltz这样具有较大影响力的外部投资者的挑战。Peltz是Trian Fund Management创始合伙人，要求在宝洁公司(Procter & Gamble Co., PG)董事会取得一个席位。他对宝洁公司高层提出批评，认为过度开支和官僚主义导致该公司不堪重负，同时在提高销售额和利润方面管理层动作太慢。这家市值约2,340亿美元的消费品巨头成为有史以来面临代理权之争的最大公司。
对冲基金Elliott Management Corp.与Arconic Inc.董事会展开持久战，这场角力被认为是对激进投资者力量的一次考验。今年5月份，Elliott在这家金属和工程公司董事会取得了几个席位。
查看大图图片来源： PATRICK SEMANSKY/ASSOCIATED PRESS
激进投资者甚至利用其影响力向企业高层安插他们亲自精心挑选的管理者。铁路行业资深人士Hunter Harrison今年与投资者Paul Hilal联起手来，试图重组铁路公司CSX Corp.的管理层。最终，Harrison接替Michael Ward出任首席执行长。不过，今年73岁的Harrison于上周六去世，这令CSX委任他为CEO的举动受到质疑。
在欧洲，荷兰涂料公司阿克苏诺贝尔(Akzo Nobel N.V., AKZOY)与伦敦上市的必和必拓(BHP Billiton Ltd., BHP)均面临股东发难，要求它们变革。此外，破坏瑞士化学品公司Clariant AG (CLZNY)与美国Huntsman Corp. (HUN)之间150亿美元合并计划的正是由激进投资者激发的股东“起义”。
对冲基金Third Point LLC创始人Daniel Loeb今年成为雀巢公司(Nestle SA, NSRGY)最大股东之一，并施压这家瑞士食品公司领导层进行战略调整。雀巢已开始调整产品组合，提高杠杆以向股东返还资本，并制定一个正式的利润率目标。
年关将近之际，伊坎(Carl Icahn)宣布了争夺施乐公司(Xerox Co., XRX)董事会席位的计划，旨在更换该公司管理层。这将是伊坎近两年来第二次对施乐发难。
（四）通用电气新掌门削减股息、加大资产剥离力度
通用电气公司(General Electric Co., GE)股票是投资者持有最广泛的美国公司股票之一，也是道琼斯工业股票平均价格指数唯一原始成分股。然而就在道指其它股票大涨之际，通用电气却在2017年表现糟糕。
今年以来通用电气股价累计下跌44%，同期道指大涨25%。财务状况的不断恶化促使该公司2001年以来首次调整管理层，此外还进行了董事会改组，并将股息减半以保存现金。
查看大图伊梅尔特今年辞去通用电气CEO一职，他的继任者正在重组该公司。 图片来源： CHRISTOPHE MORIN/BLOOMBERG NEWS
今年年初，通用电气时任首席执行长伊梅尔特(Jeffrey Immelt)面临困难，当时华尔街担心该公司无法实现2018年利润预期。在激进投资者Trian Fund Management的压力之下，通用电气将成本削减目标提高一倍。
即便如此，伊梅尔特5月份仍暗示2018年的目标恐难实现。不到三周后，通用电气突然宣布担任首席执行长16年之久的伊梅尔特将离职，由GE医疗集团(GE Healthcare)负责人John Flannery接任。
经过几个月的评估，Flannery下调了通用电气的财务目标并削减了派息。他指出，多年来通用电气的工业业务没能产生足够的现金来支付股息。他在11月份谈到派息时说，这不是一个可持续的数字。
伊梅尔特因带领通用电气退出金融服务（一度是通用电气的主要增长点）而广受称赞，但在失去金融服务创造的收入和利润后，通用电气的油气业务承受了巨大压力，销售大型涡轮机的电力部门也面临需求下滑的局面。通用电气本月宣布将在最大的部门裁员1.2万人。
据通用电气内部人士称，电力部门扭转局面可能需要几年时间。与此同时，通用电气计划出售照明部门、生产机车的运输业务以及其他资产。除裁员数千人外，该公司还削减了高管福利，包括公司飞机机队。
虽然实施了大规模重组，但通用电气尚未走出困境。Flannery承认，削减派息和重组只是第一步，他还在评估公司的业务组合。
（五）比特币崛起，价格飙升带来支撑
即使以数字货币的标准来看，2017年的比特币市场也近乎达到了疯狂的地步。
比特币年初时的价格为968美元，而上周日已一度飙升至19,783美元。
尽管失去了其曾经最大的市场，但比特币的上涨仍呈现出不可阻挡之势。今年以来，中国政府不断对国内比特币交易机构的权限加以限制，并最终于9月份彻底叫停此类交易机构。
查看大图图为一名员工在检查一块比特币运算板。照片摄于去年四川。尽管中国政府叫停了比特币交易机构，但比特币价格今年持续飙升。 图片来源： LIU XINGZHE/EPA/SHUTTERSTOCK
在中国受挫的比特币在日本却获得了发展机会。日本政府今年春季制定了一系列规定，认定该加密货币为一种合法支付方式，并要求比特币公司像其他金融服务公司一样进行运作。截止今年夏季，日本的比特币交易量已占总交易量的一半以上。
在此期间，随着首次代币发行(Initial Coin Offerings, 简称ICO)这种新融资热潮的兴起，整个加密货币行业开始崛起。通过ICO交易，初创公司可以创造并出售自己的数字货币。此类业务的支持者们在2017年筹资40多亿美元，相关需求也推动了比特币和以太币的价格上涨。
同时，传统金融业也向这一市场迈出了第一步。芝商所(CME Group, CME)和Cboe Global Markets Inc.开始推出比特币期货产品，追随LedgerX等私营公司的步伐。此外据报道，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)正在打造一个加密货币交易平台。
虽然如此，比特币的批评声音仍在，许多人坚持认为比特币不过是一个泡沫。9月份摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co., JPM)首席执行长James Dimon表示，比特币比当年的郁金香泡沫更加糟糕。
（六）简要总结
特朗普(Donald Trump)提名的美国联邦储备委员会（简称：美联储）主席候选人鲍威尔(Jerome Powell) 11月底受到参议院银行委员会(Senate Banking Committee)的激烈质询，但鲍威尔的提名获参议院确认似乎会相当轻松。同时，即将离任的主席耶伦(Janet Yellen)表示，继任者宣誓就职后，她不会再担任美联储理事。
查看大图特朗普提名鲍威尔为下一任美联储主席，接替于明年2月结束任期的耶伦。 图片来源：T.J. KIRKPATRICK/BLOOMBERG NEWS
尽管美联储按照计划加息，美元仍然走软。同时，银行类股继续走高，债券收益率徘徊在纪录低位附近。这些凸显出在流动性充沛、同时决策者逐步退出大规模刺激措施之际投资者面临的复杂形势。
虽然英国11月份决定加息，但在大多数主要发达经济体通胀依然疲软。这是英国10年来首次加息，不过对于脱欧推进之际英国经济活动可能承压的担忧仍未散去。
查看大图纽约市的一块Snap广告牌。该公司今年3月进行了首次公开募股，但自从财报显示收入增长放缓，Snap股价跌破发行价。图片来源：CARLO ALLEGRI/REUTERS
Snap Inc. (SNAP)3月份进行了首次公开募股(IPO)，这是自阿里巴巴集团(Alibaba Group, BABA)上市以来在美国市场进行的规模最大的IPO交易，但该社交媒体公司难以达到投资者的高预期。Snap股价较IPO价格下跌超过5%，该公司上市之后发布的三份财报显示收入增长放缓。
委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)打开了债务重组的大门，这可能是史上规模最大、最复杂的一次债务重组。此举可能使投资者蒙受数十亿美元损失。
中国国家主席习近平放弃几十年来推动中国经济政策的明确增长目标。这一举措再加上中国向全球开放金融市场的做法对市场有着重大影响。
桥水(Bridgewater Associates Lp, BRDG.XX)有望在中国建立一个庞大的投资基金，其创始人Ray Dal由此将获得西方金融公司在中国这个全球第二大经济体基本不具备的影响力。
索罗斯(George Soros)将他的大部分财富交给了开放社会基金会(Open Society Foundations)，这一做法既改变了他所创立的慈善事业，也改变了为之提供财富的投资公司。
