寒冷1月后，股市终于露出了笑脸

债市带头，热钱涌入，股市中的卖方一哄而散。

结果是上周五的美国股市让人喜笑颜开，糟糕的1月份带来的沉闷气氛一扫而空，2005年第一个交易日创下的高点已依稀可见。

相对疲弱的1月份就业报告显示当月新增就业人数14.6万，激起了美国国债的热烈买盘，10年期美国国债的收益率降至仅稍高于4%的水平。

热钱同样也对股市青睐有加，大盘立即上扬，原因是1月份的就业数据可能会令美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)尽快结束加息进程。

上周五晚些时候，股市迎来第二波骚动，菲利普莫里斯集团(Altria)打赢了与政府的官司。受此推动，道琼斯工业股票平均价格指数连破多个技术位。美国股市上周以上扬报收，上周五几乎贡献了全周累计涨幅的一半。

道琼斯指数上周涨288点，涨幅2.8%，收于10,716点，较年初时的点位仅相差不足1%。标准普尔500指数涨31点，涨幅2.7%，收于1203点，离1月3日的高点1217已不远。那斯达克综合指数尽管受到亚马逊(Amazon.com)、星巴克(Starbucks)和eBay等的负面收益消息拖累，但仍上涨50点，涨幅2.5%，收于2086点，表现稍稍落后于大盘。

交易员的问题是：基于两周来的反弹，我们是否可以说这已不再是超卖后的暂时回调。从一个反向操作者的角度来看，目前人们对股市的热情正在下降可能是一个短期内的有利因素。迄今为止，净流入股票基金的资金很少，几宗首次公开募股(IPO)的定价也低于预期水平。

对于中、长期投资者来说，现实情况是目前只是一个不断成熟且前景正在转黯的牛市，面临Fed加息、领先经济指标减速以及利润预期缓慢下降等多重风险。股市当然不是已走入死胡同，只不过是繁荣局面有所弱化而已。如果当前的反弹能再推动股市稍稍上涨，那么投资者不妨为卖盘机会的到来做好准备。


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