美国公司愈发青睐将自身出售而非IPO(图)

Dollar Shave ClubD的首席执行长Michael Dubin。

石油公司Centennial Resource Development Inc.在6月底申请进行首次公开募股(IPO)时，投资者科斯特洛(Bill Costello)满心期待，他当时正在寻找具有潜力的新股。

几周后Centennial取消了IPO计划，并且同意将自身出售给一家由私募股权投资公司Riverstone Holdings LLC等投资者所有的公司。Centennial在资源丰富的二叠纪盆地(Permian Basin)进行石油钻探。

科斯特洛表示对Centennial真的非常感兴趣。科斯特洛是投资公司Westwood Holdings Group Inc. (WHG)的投资组合经理，该公司旗下管理着210亿美元资产。他说，Riverstone收购Centennial让他感到非常失望。

2016年的市场就是这样，是2009年以来美国IPO最为缓慢的一年。最近，投行人士和投资者表示，与那些愿意出大价钱收购潜在上市公司的买家相比，萎靡不振的IPO市场根本没有竞争力。

除了Centennial之外，2016年IPO市场还失去了网络安全公司Blue Coat Systems Inc.、加拿大汽车交易平台Trader Corp.和消费健康用品生产商Performance Health Holdings Corp.。

除此之外，买家还收购了一些被认为有望在2017年上市的初创公司。7月份Dollar Shave Club达成协议，作价10亿美元将自身出售给联合利华公司(Unilever PLC)。6月份Vista Equity Partners宣布达成协议收购软件公司Ping Identity Corp.，但未披露交易金额。

不过，对于公司来说同时考量公开上市和出售自身两种选择并不罕见，这一过程被称为“双轨”。对于那些苦于找不到机会填补其投资组合空白的投资者来说，最近一系列的公司并购交易则是又一波坏消息。

由于业绩纪录较短，IPO通常被视为是风险最高的股票投资类型之一，但这种投资确实可以为投资者们提供一个通过在成长股早期进行投资从而跑赢市场基准指数的机会。今年进行IPO的股票平均上涨16.7%，远高于标普500指数的6.3%涨幅，这表明投资者们正涌入为数不多的新上市股票。

尽管很难确定有多少家公司选择了挂牌出售、而非IPO，但银行家和律师称，选择出售的比例远远高于通常水平。

Dealogic的数据显示，2016年迄今为止，有55家企业在美国证券交易所挂牌上市，数量低于上年同期的121家和2014年同期的180家。今年在美国进行IPO的公司总共筹资116亿美元，较上年同期下降51%，比2014年同期下降70%。

年初至今，美国的并购交易尽管比2015年的创纪录规模下降25%，但并没有IPO筹资额的降幅那么大。企业的资产负债表上仍然有很多现金，而且低利率也使得交易的融资成本维持在低位。

并购出售较IPO更受欢迎的一个原因是，许多私募股权公司（新股上市的一大关键来源）正寻求快速从比较久的投资中退出。

在一家企业上市后，私募股权公司可能需要数年时间才能完全出售掉所持的这家企业的股份，而相对于这个漫长的过程而言，出售则提供了一个风险较低的选择。