全球最大的房地产开发商之一万科企业股份有限公司(China Vanke, 000002.SZ, 简称：万科)在停牌数月复牌后，市值蒸发了数十亿美元，而且该公司市值还可能再跌去上百亿美元。
深圳上市的万科周一跌停（跌10%）。去年名不见经传的保险商宝能集团(Baoneng Group)出人意料地成为其最大的股东。万科去年12月在深证交易所停牌，目的可能是阻止宝能集团增持其股份。数月前复牌的万科H股的股价较其A股仍低近40%。
在万科停牌的六个月时间里，中国房地产类股平均下跌了11%，万科H股下跌了30%。如果万科A股达到与H股估值相当的水平，其A股市值需再减少120亿美元。
万科估值并不低，市净率为2.4倍，相比之下停牌前两年的平均市净率为1.5倍。万科对手的市净率在1.1-1.3倍。万科在去年12月停牌前的数周内飙升了70% ，当时市场预计宝能集团将继续抢筹万科股票。如今这家保险商似乎转变了策略，转而寻求代理权争夺，而不是在公开市场买入。宝能集团建议撤换几乎所有的万科董事。万科董事会拒绝了宝能集团有关召开特别股东大会的要求，但宝能集团仍可能组织一次特别股东大会。
长期以来被认为支持万科管理层的华润集团(China Resources)最近表达了自己的不满，可能会转而支持宝能集团。华润和宝能共计持有万科大约40%的股权。
Jacky Wong
