银行股的买家在哪里？都在中国吧。
过去几天中，通过沪港通机制进行的港股净买入量急剧上升。在英国脱欧公投以来的五天中，净买入总额达到了22亿美元。根据香港联交所资料，四家中国国有银行在最受追捧的股票行列。单单中国最大银行中国工商银行(Industrial and Commercial Bank of China, 601398.SH, 1398. HK)的净买入额就占了从中国大陆流入香港股市资金总额的近20%。
甚至在英国股欧公投前，股票买入就开始呈上升趋势；自4月以来，通过沪港通流入香港的资金达到90亿美元。买入势头如此强劲，以致于沪港通允许的人民币2,500亿元（合376亿美元）配额的近四分之三已经用完。如果资本继续从中国大陆外流，德意志银行(Deutsche Bank AG, DB, G.DBK)预计，配额在未来几个月就会用完。香港和中国第二大证券交易所深交所可能推出深港通，这或许会成为提高配额的一个方式。
这是一个出人意料的情况。在2014年沪港通推出时（中国大陆股市的上一轮暴涨和之后的暴跌发生前），市场普遍预期资金会以北上为主。
在香港交易的中资银行类股对大陆投资者来说或许具有吸引力，因为这些公司的港股股价比A股股价低18%，而且股息收益率也更高，目前超过6%。但投资者应该留意，不应把突然出现的对中资银行H股的兴趣解读为某种因了解当地情况而产生的独特见解。有关这些银行坏账的担忧并未消除，这些银行最差的局面尚未出现。
另外，梳理一下大陆投资者过去通过沪港通进行的高风险投资也不无裨益。比如，大陆投资者依然持有6.59亿股经营太阳能发电业务的汉能薄膜发电集团有限公司(Hanergy Thin Film Power Group, 0566.HK, 简称：汉能薄膜发电)的股票。该公司股价去年暴跌，随后于去年5月份遭停牌至今，这些曾经价值3.32亿港元的股份如今很可能已几乎一文不值。大陆投资者还持有陷入困境的房地产开发商佳兆业集团控股有限公司(Kaisa Group Holdings Ltd., 1638.HK, 简称：佳兆业集团) 2.1%的股份，该股自沪港通推出以来的暂停交易时间已超过交易时间。
流出中国的资金规模或许引人注目，但这些资金未必能获利。
Jacky Wong
