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上周，一名行人经过东京一家证券公司。一些投资者通过减持债券来弥补股市上的亏损。
今年亚洲股市大幅下跌的影响开始波及亚洲债市，尤其是高净值投资者对近年来大举买入的高风险债券失去信心。
一些投资者减持债券是为了弥补股市的亏损，即便这些债券表现不错，这就是所谓的“投资组合传染效应”(portfolio contagion)，即当金融市场一个部分出现问题时，会向其他部分扩散。
基金追踪机构晨星公司(Morningstar)的数据显示，购买亚洲公司债券的基金上周平均回报率下滑0.4%，其中约85%的回报率为负值。整体下滑幅度可能看起来不大，但却标志着前两周债券市场的良好势头发生转变。在前两周中，尽管股市大幅下滑，亚洲债市却表现良好。
目前压力集中在高波动性行业和低评级公司发行的债券，在全球低利率环境下，这些债券曾带来丰厚回报。
在经历近期的大幅膨胀后，亚洲未偿债券余额已达1,000亿美元。但摩根大通亚洲信贷指数(J.P. Morgan Asia Credit Index)非投资级分类指数显示，亚洲高收益债券可能遭遇2011年以来持续最久的连日下跌。这个衡量亚洲高收益债券表现的广泛指标去年上涨5.8%，2014年上涨5.5%。
在美国，高收益债券的问题主要与能源行业相关，因为能源公司正在疲于应对油气价格大跌的局面。
在亚洲，考虑到房地产公司的高负债水平，这类公司非常脆弱。近期受挫的债券包括中国房地产开发商雅居乐地产控股有限公司(Agile Property Holdings Ltd., 3383.HK, 简称：雅居乐地产)发行的债券。周三，该公司5年期美元计价债券的收益率已从三周前的6.7%升至8.1%，创下三个月高点。债券收益率与债券价格成反比。
碧桂园控股有限公司(Country Garden Holdings Co., 2007.HK, 简称：碧桂园)的10年期债券价格今年以来已经下跌约4%，收益率升至7.4%，为去年9月以来的最高水平。由于该公司销售额持续增长以及土地收购不断增加，碧桂园的10年期债券曾是表现最佳的亚洲高收益房地产债券之一。
债券交易员和基金经理表示，那些通过私人银行进行操作的富有投资者是高收益债券最为积极的卖家，通常原因是，在市场波动期间，这类投资者只想持有更多现金资产。
花旗集团(Citigroup Inc., C)亚太地区（不包括日本）高收益债券和次级贷款业务主管米什拉(Pracheesh Mishra)称，很多这类投资者卖出债券也是为了偿还之前购买股票的贷款。
Fiona Law / Anjani Trivedi
