量价齐涨 A股强劲反弹

傅峙峰

中

国股市今天放量大涨。全球风险偏好回升后，中国股市投资者重新提升宽松预期，并以此释放积极的反弹动力。无论风格行业今天都表现活跃。

上周末市场存在的降准预期并未兑现，但市场倾向于乐观解读银行信贷质押再贷款试点扩围，可见现在市场存在反弹冲动且将宽松货币政策的预期重新作为主要逻辑。而且，反弹时逻辑更重预期而非预期的兑现。

全球风险偏好的重新上升是短期内更大的国际背景。美联储10月份加息预期因非农就业数据而降低，加上人民币汇率预期稳定下来，嘉能可自救措施换来股价和大宗商品反弹，这些都有利于风险资产价格上升。中国股市随着全球情绪回暖，从小盘股和主题投资开始的反弹逐渐蔓延到包括周期股在内的整个市场。

无风险利率倾向于继续下降是客观存在的，宽松货币政策预期不是无根之水，在这个稳定的预期下，风险偏好起伏或许是促成市场波动的核心因素。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。您可以写信至Horatio.fu#dowjones.com与作者联系。）

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