热股点评：联合包裹蓄势待发

联合包裹运送服务公司(United Parcel Services; 股票代码：UPS；上市地：纽约证交所）

点评机构：雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)

我们将该股的首次评级定为增持，同时将其12个月目标价格定为92美元。眼下，我们相信联合包裹在我们所评级的运输公司类股中具有最佳的风险回报机会。我们相信，联合包裹未来几年的前景将十分光明。

我们预计，2006年又将是包裹市场强劲增长的一年，这种增势将是推动联合包裹和联邦快递(FedEx Corp., FDX)股价走势的主要驱动力。

在预计收益增长率略有放缓的同时，我们相信2007年将表现强劲。尽管盈利能力有所增强，资本投资回报率处于较高水平，且收益日渐增长，但联合包裹股价目前却创下了1999年首次公开募股以来的最低水平。

我们认为，联合包裹的基本面2006年将再次走强。正如2005年一样，我们认为国内小型包裹市场的整体增长将是推动基本面走强的最大动力。我们预计，国际市场将继续保持增势。我们认为，2006年国际业务对公司整体业务增长及收益的重要性不会减退，相信联合包裹和其他同业公司透过国内市场增长而获得的稳定性将具有重要价值。

我们相信国内市场增长对2006年小型包裹运输商的业务至关重要，同时也认为国际市场增势将继续推动联合包裹的运输量和收入实现增长。