如果希腊无法偿还贷款将发生什么？(图)

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在

围绕希腊国际救助问题的谈判基本没有任何进展迹象的情况下，欧洲一些决策者正在考虑希腊是否可能违约但继续留在欧元区内。不过，整体形势充满了不确定性。如果希腊无法偿还贷款，其影响可能如下：

6月30日。希腊必须向国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)偿还15.4亿欧元（合17.3亿美元）。否则IMF将发布一系列升级警告，这些警告可能导致希腊在两年后被踢出该组织。

并且，届时如果无法达成协议，希腊的救助将到期。到时候的问题将是欧洲央行是否会切断对希腊银行业的流动性供应。

欧洲央行的决定将部分基于评级公司是否会将希腊未能偿还IMF贷款定义为违约。这也不是一定的，因为IMF是优先债权人，并不持有希腊发行的任何可交易证券。因此，欧洲央行可能不会立即切断对希腊银行业的流动性阀门，即便继续放贷可能会令更多资金面临打水漂的危险。

希腊央行已经向国内银行业发放了多达830亿欧元贷款，来弥补动荡中流出的存款。每周欧洲央行都必须决定是否允许希腊央行提高所谓的“紧急流动性救助工具”(ELA)额度上限，希腊银行业通过这一工具获得贷款。欧洲央行管理委员会三分之二以上的投票反对可以否决发放更多ELA的决定。

即便是在6月30日大限之前，如果谈判各方没有妥协迹象，希腊及其他欧元区国家也有可能会对希腊实施资本管制以防止资本外逃。

若救助协议到期，希腊仍未向IMF偿还贷款，欧洲央行将据此断定希腊违约的可能性正在加大。接下来，欧洲央行或许会提高作为ELA抵押品的希腊政府债券的折扣力度。此外，欧洲央行还会愈加相信希腊的银行已经失去偿债能力。欧洲央行只允许欧元体系向具有偿还能力的银行发放贷款，同时还要求这些银行提供合格的抵押品。

7月10日。希腊需要偿还20亿欧元的国债。但假若欧洲央行拒绝提高ELA上限，同时收紧ELA的相关规定，那么作为如今希腊债券的唯一买家，希腊的银行恐怕难以拿出足够的资金来帮助政府延长这些国债的偿还时间。

7月17日。7月中下旬，问题只会变得更糟，因为届时希腊政府必须偿还10亿欧元的国债。

如果无法偿还这些债务，那将是真正意义上的违约，尽管不向IMF偿债能够使希腊有更充裕的资金来偿还国债。

7月20日。希腊必须偿还欧洲央行持有的35亿欧元希腊债券。在缺乏援助资金的情况下，希腊恐怕拿不出足够的钱来偿还欧洲央行。如此一来，希腊获得外部资金的渠道或许就被完全切断了。

到了这一步，接下来要考虑的就是是否退出欧元区了。

对欧洲而言，找到一种能够让希腊留在欧元区的办法不仅可以抑制市场的恐慌情绪，还可以再为希腊政府提供一次机会，让它达成新的协议。希腊一旦退出欧元区，投资者和其他人士会认为，欧元区成员国身份不再是不可改变的，这或许会加大其他成员国效仿的风险。

理论上说，希腊可以违约，也可以退出欧元区，并随即开始印刷自己的钞票。但如果它选择坚持下去，比如发行并行货币、引入资本控制，同时将欧元作为法定货币，那么未来形势如何，可能要几个月时间才会见分晓。

Matthew Dalton / Gabriele Steinhauser

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