美
元的全线强势已成公论。但日圆和欧元哪个前景更弱,市场倒是各有看法。图片来源:Bloomberg News
德意志银行(Deutsche Bank)则不以为然,认为全球资产配置更加重要。德意志银行预计2015年日圆将跌至1美元兑125日圆水平,2016年触及130日圆,2017年反弹至120日圆。美元目前报118.64日圆。另外,该行预计2015年欧元兑美元跌至平价,2016年触及0.90美元,2017年则达到0.85美元。该行策略师Taisuke Tanaka称,与日圆跌破1美元兑120日圆相比,欧元兑美元跌破平价的市场动能更强。
Tanaka写道,从技术面看,全球投资组合资金正从欧元(负利率)向美元(低利率)大规模转移,这给欧元带来压力。日圆所面临的这种压力则要小得多,因为日圆自2012年年底以来持续走软,而欧元从2014年年中才开始下跌。
另外,投资者在对冲欧元头寸方面准备不足。
历史上,日本投资者和企业在对冲美元方面经验丰富,但他们在对冲欧元方面却不一定有这么多经验。过去几个月中,许多市场参与者询问了对冲欧元的办法。如果有大规模投机性欧元空头头寸突然进行技术性平仓,则建议存在真实需求的日本市场参与者增加他们的欧元/日圆空头头寸。
年内迄今,欧元兑美元下跌12.3%,日圆兑美元上涨0.7%。
Shuli Ren
(本文译自《巴伦周刊》)
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