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全球金融危机的七年后，美国影子银行系统的信贷量终于呈现出触底回升的迹象，这一趋势可能预示着美国经济实现人们期待已久的加速增长。总部位于纽约的金融稳定中心(Center for Financial Stability, 简称CFS)称，在2月份，流通于高盛集团(Goldman Sachs Group Inc., GS)等投资银行、以及领航(Vanguard)等大型非银行类货币市场基金管理机构之间的短期信贷呈现出上升趋势，此前这项衡量市场融资量的指标连续82个月下滑，起初是因贝尔斯登公司(Bear Stearns & Co.)在2008年3月份陷入破产危机引发了市场恐慌。
CFS将上述指标定义为金融机构持有的货币市场基金、商业票据、证券回购合约的总存量。2月份该指标达到4.124万亿美元，高于1月份的4.111万亿美元，但较七年前的峰值水平仍低了46%。
在信贷量升高的同时，美国联邦储备委员会（简称：美联储）正逐步为加息做着准备，美元汇率强劲走高，且有初步迹象显示美国经济正在加速。影子银行系统信贷量的升高，或许为美国金融系统的进一步“正常化”铺平了道路。
这些信贷工具的需求增长可以通过一种途径来刺激经济，那就是商业票据市场。
传统上企业通过发行短期商业票据筹资，资金用于发放薪资和其他日常经营活动。但在金融危机后的几年里，许多企业依赖银行账户里的大量现金——这是趁收益率处于纪录低点时（受美联储推出宽松货币政策推动）出售长期债券所得的收益。
现在，如果金融机构要增加二级市场对商业票据的需求，那么就应该满足企业增发本票的直接需求。这种方式不仅可以让企业筹借到日常运营资金，还能释放一部分用于投资工厂、设备和招聘的现金。
从理论上讲，市场金融改善应该还能为美联储创造加息空间，因为这时银行能在扩大信贷和货币流动方面发挥更直接的作用。不仅如此，我们还能朝着期盼已久的“正常”状态（私人信贷市场自给自足、无需靠美联储或其他政府机构的支持来推动增长）更近一步。
但是，多头还不能用这份数据来挑战那些认为西方经济已陷入"长期停滞”、利率可能永久保持低位的空头。他们需要考虑2008年以来市场大幅萎缩这一情形。
Michael J. Casey
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