Perry对冲基金的并购交易招致调查

联邦证券监管机构向希望通过高明的手法影响公司并购行为的对冲基金发出了讯息：不要试图通过买进股票来影响就并购交易进行的投票表决，如果该基金在这一过程中没有任何赔钱风险的话。

美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission, 简称：SEC)正在考虑对试图采取这种做法的纽约对冲基金Perry采取民事执法行动，这是Perry在本周致投资者的信件中披露的。

Perry买进了Mylan Laboratories和King Pharmaceuticals两家公司的主要股份，然后采用复杂的投资技巧消除在Mylan股票中亏损的可能性。这令Perry有权通过持有的Mylan股票投票支持并购，但却没有任何资金损失的风险。由于竞争对手──卡尔•伊坎(Carl Icahn)领导的一家对冲基金提起诉讼，原定2004年进行的这起交易以失败告终。

Perry是由前高盛(Goldman Sachs)投资银行家理查德•佩里(Richard Perry)管理的基金，共管理著100亿美元资产。该基金在信中表示：“我们认为我们的整个行为并无不妥，也咨询了律师。”SEC的官员对此不予置评。

如果对冲基金过于积极地迫使美国企业发生变动，就可能面临监管机构的执法行动。对冲基金管理的总资产约有1万亿美元，一直持有公司的大量股份，在股票、外汇或其它投资产品方面行事大胆，并经常促使不少公司的管理层实施重组。

Debevoise & Plimpton的律师詹妮弗•斯皮格尔(Jennifer Spiegel)说：“有趣的是，对冲基金正在进入并购领域。由于它们在投资领域正发挥越来越大的作用，它们也一样受到相同的法规监管。正因为它们是快速变化的投资工具，对冲基金不应有不同的行事规则。”斯皮格尔为对冲基金和私人资本运营客户提供建议，她同Perry事件无关。

Perry是King的大股东，2004年年中Mylan提出以大约40亿美元收购King，这注定会给Perry带来收益。为了获得有利于并购的投票权，Perry购买了2,600多万股Mylan股票，接近其股本的10%。

但根据公开披露的信息，Perry同时达成了一系列对冲交易，消除了在这起交易中亏损的风险。这包括卖空同样数量的股票，并获得了将股票按购买价卖回给这家经纪公司的权利。

在2004年提交的公开文件中，Perry披露购买了2,660万股Mylan股票，约为其总股本的9.89%，成为Mylan最大的股东。持有9.8%股份的伊坎收购Mylan的要求则被一口回绝，伊坎反对Mylan同King进行合并。

2004年12月，伊坎的基金在纽约一个联邦法院对佩里和他的基金提起了民事诉讼。诉讼于去年夏季撤诉。

据知情人士透露，SEC从去年开始调查Perry在Mylan交易中的行为。Perry的信中称，SEC的东北地区办公室正建议SEC指控Perry违反了证券法中的反欺诈条款；SEC的规定要求大投资者披露同持仓有关的财务信息。SEC向Perry送达了所谓的威尔斯通知(Wells Notice)，即通知该公司SEC人员建议对其采取执法行动，让该公司有机会说服SEC不要采取行动。

Perry在给投资者的信中说：“我们得到机会陈述为什么不应该实施拟议中的执法行动。”该公司打算“积极为拟议中的行为进行辩护。”

监管机构此前曾有过类似的执法行动。去年9月份，美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)指控康涅狄格州对冲基金Durus Capital Management没有报告购买两家生物科技公司──Aksys和Esperion Therapeutics大量股份的交易。Durus后来同意支付35万美元的罚款。

在康涅狄格州律师提起的另一起刑事案件中，Durus Capital的两位管理人员在去年底承认了数项罪名，包括通过向SEC提交虚假文件隐瞒其购买这两家公司大量股份的行为，以此操纵两家公司股价。

2003年7月，这家对冲基金的持仓量在修改后的SEC文件中被披露，文件称，Durus“无意中”购买了Esperion已发行股份的约33%，和Aksys股份的近80%。记者未能联系到Durus的管理人员对此发表评论。