总统大选将如何影响美国股市？

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上去道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)马上就要交出1998年以来最好的第一季度成绩单。但如果历史可以作为借鉴的话，那么这种生机可能会很快让位于选举焦虑症造成的第一波冲击。

Bloomberg News

据量化研究公司Ned Davis Research对1900年以来大选年股市行情的研究显示，大选年里，股市一般是开局红火，但春季结束之前又陷入低迷。Ned Davis得出的结论是，这种下跌至少在一定程度上反映了选举结果的不确定。

在好年景里，投资者在夏末秋初之前就能消除自己的紧张情绪，于是股市随后出现反弹。这时人们对11月份大选的前景更加放心，便把资金重新投进股市。

今年很多投资者和分析师预计，在道指开年仅两个月即涨6.2%的情况下，股市可能会于不久之后回落。

即将到来的选举，使投资者在欧债危机和美、中经济增长前景之外，又多了一种不确定的东西。

因为政治辩论高度两极分化，今年的选前阶段气氛相当紧张。共和党承诺缩减政府规模，民主党则希望保留政府的各项计划，不仅不削减政府规模，还要对富人加税。未来前景看起来非常模糊。本周“超级星期二”共和党初选日那一天，两党矛盾极有可能全面爆发。

据Ned Davis数据，1900年以来大选年道指平均上涨7.5%，相比之下，所有年份的平均涨幅为7.35%。

但有些年份较这个平均数存在很大的偏差，而且由于样本总量不大，这种历史趋势并不是绝对的。

上一个总统选举年（2008年）就是一个引人注目的例外。当年的金融危机压倒一切，全年大部分时候股市都在下跌。

 Ned Davis的研究显示，在民主党人当总统、共和党人掌控国会的情况下，股市表现尤佳。今年的选举若要符合这种情景，就得让奥巴马连任总统，让他所在的党派把参议院输给共和党人。这样一个结果很有可能实现。

从1900年以来，道指在民主党总统执政时期平均年涨幅为7.8%，共和党总统执政时期平均每年涨3%。在民主党人当总统、共和党掌控国会时期，道指平均每年上涨9.6%。

虽然这种政府和国会分治的情形在过去有利于股市，但一些人担心今年却不会是这样。

贝莱德(BlackRock)市场策略师克斯特里奇(Russ Koesterich)说，如果共和党和民主党12月份的争吵不能令小布什时期的减税、工资税下调、失业金申领延期等政策得以重续的话，则有可能造成经济增长减慢。

克斯特里奇说，如果要等到那时才能确定的话，由此产生的不确定性本身也有可能扰乱市场。

E.S. Browning

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