Fed将联邦基金利率上调至4.25%

美国联邦储备委员会(Federal Reserve)周二连续第十三次上调利率，并暗示将会再次加息，也表明Fed对未来的利率政策不像过去一年那么胸有成竹了。

Fed如期将联邦基金利率从4%上调至4.25%。这是自2004年6月以来连续第十三次以25个基点的幅度加息，当时的利率为1%，是46年来的低点。

Fed在加息声明中表示，经济增长依然“稳健”，不包括食品和能源价格的通货膨胀率仍“处于较低水平”，对通货膨胀的预期也可以接受。但Fed也警告说，闲置产能进一步减少的可能性和居高不下的能源价格“可能会增加通货膨胀压力。”

Fed表示，可能需要进一步采取有节制的政策措施，遏制那些可能威胁到经济可持续增长和价格稳定两方面基本达到平衡的风险。这句话表明，Fed认为有必要继续加息。但Fed在近四年的时间里首次没有使用“适用性”一词来描述货币政策。

删除了这个词表明，Fed感到4.25%的联邦基金利率不再是能够明显刺激经济活动的非常低的水平，可能已经位于“中性”区间，即既不刺激也不限制经济增长的水平。

一年多以来，这次措辞的变化意义最为重大，他表明Fed对未来的利率政策不再象前两年那么肯定。

不过由于仍继续使用“有节制”一词，尽管前两年采用的形式不同，Fed也寻求打消人们对其加息周期将很快结束的看法。“有节制”一词在2004年5月第一次出现，现在已具有在每次会议上加息25个基点的含义。市场预计，Fed将在明年1月31日的下次会议上（格林斯潘(Alan Greenspan)作为Fed主席最后一次出席的会议）将联邦基金利率上调至4.5%，或是在3月28日（届时本•贝南克(Ben Bernanke)将出任Fed主席）的会议上将利率调高到4.75%。

尽管接连受到卡特里娜飓风(Katrina)和丽塔飓风(Rita)的袭击，以及能源价格居高不下的影响，美国第三季度经济折合成年率仍强劲增长4.3%，而且根据预测机构Macroeconomic Advisers LLC的数据，第四季度的经济增长率可能会达到3.4%。这个增幅同长期经济增长率一致，甚至更高，表明企业闲置产能和剩余劳动力已基本所剩无几。Fed官员表示，经济可能已经在满负荷运转，使得企业和工人有更多的理由提高价格和增加工资。

尽管近几个月来，不包括食品和能源价格的通货膨胀率一直保持在2%左右，但仍接近部分Fed官员乐于见到的1%至2%“良性区间”的顶部。而5%的失业率也接近于部分经济学家所说的“完全就业”水平。

不过，Fed官员还难以肯定将把利率调高到何种水平。在目前的水平上，联邦基金利率对经济的推动力要远远低于2004年6月利率位于1%的时候。房屋价格近几个月来开始降温，可能会压制消费者支出，减缓总体经济增长。而且，通货膨胀率没有进一步上涨已经令Fed官员感到吃惊，使部分人猜测可能是全球化等新的因素产生作用，缓解了价格压力。