股市动荡远未结束

不

到最后一刻不算结束，这是美国传奇棒球手贝拉(Yogi Berra)的名言。1973年他率领在赛季末排名垫底、似乎已无力回天的纽约大都会队(New York Mets)扭转干坤，夺得美国全国棒球联盟(National League)冠军。当然，贝拉的这句名言也可以理解为不到最后一刻就不能言胜。2007年和2008年遭遇历史性落败后，笼罩在大都会棒球队头上的阴云从他们之前的主场谢亚球场（Shea Stadium），穿过停车场追随到了他们的新场地花旗球场（Citi Field）。花旗集团（Citi）的境遇也没好多少；花旗当初经除权调整后的股价约为每股500多美元，是现在股价的近20倍。

没有顺其自然走下去的还有股市令人揪心的波动。一天跌4%，几天后又涨3%，这就像是不适合胆小之士玩的过山车。8月初债务上限谈判失败以及美国失去AAA评级后，股市暴跌，此后美国股市虽然出现了几次反弹，但标准普尔500指数依然徘徊在1120点至约1220点之间。经过所有那些令人揪心的摇摆之后，你总会原地返回登上过山车的那个地方。

一直在坐股市过山车的资深技术分析师认为这并没有结束。上周一标普500指数在金融股带动下跃升2.3%后，股票研究公司ISI的曼迪尔森（John Mendelson）提醒公司客户说，不要被这种反弹欺骗了。周二早间，他在一份简短通知中写道，这场反弹可能又将以失败告终，这种半途而废的反弹只会消除掉创造市场触底所需要的负面情绪。当天收盘时，2.8%的盘中涨幅收窄至略高于1%。

技术咨询公司United-ICAP的齐默尔曼(Walter Zimmerman)也说，所有的迹象都说明这次回弹是熊市调整；预计下次熊市会是真正的崩溃，因此我们迫切地想强调下行风险；事实上，这次预测中的熊市调整可能已经在周二达到了顶峰。

经纪公司Auerbarch Grayson的罗斯（Richard Ross）总结道，股市和大宗商品连续两天的大涨对改变风险资产的主要技术结构没起多大作用，我们依然坚定地认为还没有达到最低点。

至于标普500指数，罗斯认为1120到1220点的波动区间最终会跌破，有可能下探1072点，最低会触及1008点；他所称的金、银、铜、原油和新兴市场股票的“卑劣行为”证实了这一点。罗斯建议，所有这些风险资产都应该被抛售，应该买入美元。

真正令罗斯夜不能寐的是欧元区斯托克50指数（Euro Stoxx 50）的走势。他说，跌破2000点关键支撑水平可能会是全球范围的灾难。

该指数首次达到2000点是在15年前欧元未推出前的“热血沸腾的时代”。2008至2009年金融危机爆发以及本世纪伊始科技-电信股崩盘时欧元区斯托克50指数也曾触及2000点的最低点。

如果欧洲主权债务形势以及预期的解决方案是造成全球市场波动的因素，那么不足为奇的是，欧洲斯托克50指数维持住关键支撑水平的能力可能会产生更大范围的影响。

显然，目前的市场动荡远未结束。

RANDALL W. FORSYTH

 中文网络版供稿并保留版权：未经许可，不得转载摘编