随著石油企业利润飞涨以及人们对未来供给的日益忧虑，有人预计油气行业将达成大批的大额交易。
能源行业内部的并购活动一直呈现上升势头，并购交易金额往往都很高。虽然年初雪佛龙(Chevron Corp.)斥资180亿美元收购加州联合石油公司(Unocal Corp.)一时占据了报章头版，最近几个月也不乏一系列大额交易达成，包括Kinder Morgan Inc.以55亿美元收购Terasen Inc.、西方石油公司(Occidental Petroleum Corp.)以39亿美元收购Vintage Petroleum Inc.、以及中油国际(CNPC International)以39亿美元收购PetroKazakhstan Inc.等。
投行界人士和分析师们都认为，这个势头未来数月还将继续上升，Nexen Inc.、Talisman Energy Inc.、Canadian Natural Resources Ltd.、Forest Oil Corp.以及Pioneer Natural Resources Co.都有可能成为被收购目标。潜在买家则是康菲石油公司(ConocoPhillips)、荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC)和Burlington Resources Inc.。
“大多数油气公司在扩大产能和替换储备方面都有困难，”瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)投资银行家韦恩伯格(Greg Weinberger)说。“这些公司手头现金增加了，但大多数公司并没有充足的储备来增加内部增长机会，所以我们认为它们会收购一些有增长机会的公司。”
投资银行家们对大额交易永远充满热情，部分原因就在于，只要参与了交易，他们就能赚取大笔收入。另一方面，虽然收购双方往往都会展开例行的谈判，但并不总能达成交易。
然而，出现一轮并购浪潮的前景仍然令人振奋。很多大型石油和天然气公司的业绩持续激增。比如说，上周埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和壳牌发布的业绩显示，两公司上个季度利润加在一起几乎高达190亿美元。虽然它们的股价最近有所下滑，但过去一年总体来看股价仍然涨势凌厉。公司由此得到了可以展开收购行动的宝贵资金。由于市场利率相对较低，迅速累积的现金只会获得微薄回报。而第三财政季度出色的业绩进一步推动这些公司现金激增。
直到目前，很多能源生产商一直满足于用这笔资金提高股息、回购股票以及偿还债务。可是，一旦油价持续下滑，投资者们可能就要开始抛售那些利润增幅看来要下滑的公司，以及储备不足的公司的股票了。这就提供了一个收购储备充足的中型公司的诱因。这些中型公司虽然储备充赢，但往往缺乏充分利用储备的资源和能力，这就让收购方得以通过合理化运作实现增长。
此外，随著油价的滑落，有些潜在收购对象的股价近几周持续下跌。这可能会促使那些以前不愿考虑出售的公司高层管理人员重新盘算起来。
一些加拿大公司将成为极为抢手的收购目标，包括Nexen和Canadian Natural Resources，两家公司均在加拿大广阔的油砂地区拥有大量资产。分析师表示，虽然地球上存在著丰厚的石油资源，但多半位于伊朗、委内瑞拉和玻利维亚等政治动荡地区。这使得在政治环境相对稳定的加拿大的油砂资产颇受青睐。
Nexen在北美以外也拥有优质资产，对于那些寻求增加海外储备但又要回避政治不稳定因素的石油生产商而言，它在北海、也门和尼日利亚的资产正合其意。此外，Talisman在印尼、马来西亚、阿尔及利亚和特里尼达岛也拥有优质资产。
部分拥有油砂资产的公司在过去一年中股价暴涨，相对于收购方所期待的现金流，其股价或许已经过高。投行界人士称，油砂巨头Suncor Energy Inc.将成为主要的收购目标，但该公司市值超过240亿美元，对任何收购方而言，这都将是极富挑战性的，即便该股自9月末以来已从62.50美元跌至了53.63美元。
花旗集团(Citigroup Inc.)全球能源部负责人安德鲁•沙夫兰(Andrew Safran)说，拥有油砂资产的企业都将受到关注。油砂企业已成为成熟技术、广阔储备以及稳定的政治和地理环境的代名词。“但以传统标准衡量，这些股票普遍价格过高。”
与此同时，投行界人士称，Forest Oil正在分拆其资本密集型、在某些潜在买家看来吸引力不大的墨西哥湾资产，因此公司本身被收购的可能性更大了。
很多对石油和天然气公司的股票大失所望的对冲基金开始盯上了先锋公司(Pioneer Corp.)和科麦奇公司(Kerr-McGee Corp., KMG)。部分投行人士称，尽管两家公司均已采取措施安抚投资者情绪，例如著手出售资产等，但它们仍然有可能被收购。
Frontpoint Energy & Utility的投资组合经理提姆•夫兰纳里(Tim Flannery)说，试图从某些被遗弃的领域获取石油和天然气的Denbury Resources Inc.也可能成为收购目标，其储备的开发成本较竞争对手更低。Frontpoint Energy & Utility是一家芝加哥对冲基金，持有Denbury Resources的股票，并表示将进一步增持。
此外，Thomson Financial的研究数据显示，由于股价与帐面价值之比相对较低，勘探公司Castle Energy Corp.和Brigham Exploration Co.也可能成为收购目标。过去，股价与帐面价值之比一直是能源交易的重要参考目标。
今年迄今为止，石油和天然气领域的交易溢价一直高于其他领域，平均约为25%左右，远高于去年的12%。
当然，近期的油价波动可能会令某些谈判的形势变得更加复杂，截至周一，油价已从70美元跌至了59.76美元。谈判双方可能要等到油价平稳后方能签署协议。
“股价从高点回落了，但我不知道这是好事还是坏事，”瑞士信贷第一波士顿的韦恩伯格说。“股价的波动性令双方难以达成交易，不过部分买家也可能把近期的股价回落当作一个收购良机。”
能源行业内部的并购活动一直呈现上升势头，并购交易金额往往都很高。虽然年初雪佛龙(Chevron Corp.)斥资180亿美元收购加州联合石油公司(Unocal Corp.)一时占据了报章头版，最近几个月也不乏一系列大额交易达成，包括Kinder Morgan Inc.以55亿美元收购Terasen Inc.、西方石油公司(Occidental Petroleum Corp.)以39亿美元收购Vintage Petroleum Inc.、以及中油国际(CNPC International)以39亿美元收购PetroKazakhstan Inc.等。
投行界人士和分析师们都认为，这个势头未来数月还将继续上升，Nexen Inc.、Talisman Energy Inc.、Canadian Natural Resources Ltd.、Forest Oil Corp.以及Pioneer Natural Resources Co.都有可能成为被收购目标。潜在买家则是康菲石油公司(ConocoPhillips)、荷兰皇家壳牌有限公司(Royal Dutch Shell PLC)和Burlington Resources Inc.。
“大多数油气公司在扩大产能和替换储备方面都有困难，”瑞士信贷第一波士顿(Credit Suisse First Boston)投资银行家韦恩伯格(Greg Weinberger)说。“这些公司手头现金增加了，但大多数公司并没有充足的储备来增加内部增长机会，所以我们认为它们会收购一些有增长机会的公司。”
投资银行家们对大额交易永远充满热情，部分原因就在于，只要参与了交易，他们就能赚取大笔收入。另一方面，虽然收购双方往往都会展开例行的谈判，但并不总能达成交易。
然而，出现一轮并购浪潮的前景仍然令人振奋。很多大型石油和天然气公司的业绩持续激增。比如说，上周埃克森美孚(Exxon Mobil Corp.)和壳牌发布的业绩显示，两公司上个季度利润加在一起几乎高达190亿美元。虽然它们的股价最近有所下滑，但过去一年总体来看股价仍然涨势凌厉。公司由此得到了可以展开收购行动的宝贵资金。由于市场利率相对较低，迅速累积的现金只会获得微薄回报。而第三财政季度出色的业绩进一步推动这些公司现金激增。
直到目前，很多能源生产商一直满足于用这笔资金提高股息、回购股票以及偿还债务。可是，一旦油价持续下滑，投资者们可能就要开始抛售那些利润增幅看来要下滑的公司，以及储备不足的公司的股票了。这就提供了一个收购储备充足的中型公司的诱因。这些中型公司虽然储备充赢，但往往缺乏充分利用储备的资源和能力，这就让收购方得以通过合理化运作实现增长。
此外，随著油价的滑落，有些潜在收购对象的股价近几周持续下跌。这可能会促使那些以前不愿考虑出售的公司高层管理人员重新盘算起来。
一些加拿大公司将成为极为抢手的收购目标，包括Nexen和Canadian Natural Resources，两家公司均在加拿大广阔的油砂地区拥有大量资产。分析师表示，虽然地球上存在著丰厚的石油资源，但多半位于伊朗、委内瑞拉和玻利维亚等政治动荡地区。这使得在政治环境相对稳定的加拿大的油砂资产颇受青睐。
Nexen在北美以外也拥有优质资产，对于那些寻求增加海外储备但又要回避政治不稳定因素的石油生产商而言，它在北海、也门和尼日利亚的资产正合其意。此外，Talisman在印尼、马来西亚、阿尔及利亚和特里尼达岛也拥有优质资产。
部分拥有油砂资产的公司在过去一年中股价暴涨，相对于收购方所期待的现金流，其股价或许已经过高。投行界人士称，油砂巨头Suncor Energy Inc.将成为主要的收购目标，但该公司市值超过240亿美元，对任何收购方而言，这都将是极富挑战性的，即便该股自9月末以来已从62.50美元跌至了53.63美元。
花旗集团(Citigroup Inc.)全球能源部负责人安德鲁•沙夫兰(Andrew Safran)说，拥有油砂资产的企业都将受到关注。油砂企业已成为成熟技术、广阔储备以及稳定的政治和地理环境的代名词。“但以传统标准衡量，这些股票普遍价格过高。”
与此同时，投行界人士称，Forest Oil正在分拆其资本密集型、在某些潜在买家看来吸引力不大的墨西哥湾资产，因此公司本身被收购的可能性更大了。
很多对石油和天然气公司的股票大失所望的对冲基金开始盯上了先锋公司(Pioneer Corp.)和科麦奇公司(Kerr-McGee Corp., KMG)。部分投行人士称，尽管两家公司均已采取措施安抚投资者情绪，例如著手出售资产等，但它们仍然有可能被收购。
Frontpoint Energy & Utility的投资组合经理提姆•夫兰纳里(Tim Flannery)说，试图从某些被遗弃的领域获取石油和天然气的Denbury Resources Inc.也可能成为收购目标，其储备的开发成本较竞争对手更低。Frontpoint Energy & Utility是一家芝加哥对冲基金，持有Denbury Resources的股票，并表示将进一步增持。
此外，Thomson Financial的研究数据显示，由于股价与帐面价值之比相对较低，勘探公司Castle Energy Corp.和Brigham Exploration Co.也可能成为收购目标。过去，股价与帐面价值之比一直是能源交易的重要参考目标。
今年迄今为止，石油和天然气领域的交易溢价一直高于其他领域，平均约为25%左右，远高于去年的12%。
当然，近期的油价波动可能会令某些谈判的形势变得更加复杂，截至周一，油价已从70美元跌至了59.76美元。谈判双方可能要等到油价平稳后方能签署协议。
“股价从高点回落了，但我不知道这是好事还是坏事，”瑞士信贷第一波士顿的韦恩伯格说。“股价的波动性令双方难以达成交易，不过部分买家也可能把近期的股价回落当作一个收购良机。”
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