热股点评 :Waddell & Reed可能重拾动力

Waddell & Reed Financial(股票代码：WDR；上市地点：纽约证交所)

点评公司：A.G. Edwards & Sons

我们将Waddell & Reed的股票评级从持有上调至买进，目标股价为21美元。鉴于该股股价目前极具吸引力，且该公司面临的许多监管问题已经结束，我们认为该股目前的下跌空间有限，而随著销售的改善，该股有机会强劲上扬。

自Waddell & Reed管理层发生变更以来，我们认为在较短的时间内，该公司的管理团队已成功地回到基础业务上来，并重新把发展重点放在一些能促进其金融咨询业务稳定、持续发展的简单策略上。我们预计，在几个季度的时间内，该公司的销售将有实质性的改善。

Waddell & Reed复苏的第二阶段将更多地集中在扩大渠道上，这将是加速公司长期内部成长的关键。

Waddell & Reed目前的产品种类相当丰富，过去12个月里，公司表现也有显著改善。我们有信心，经由该渠道，公司销售能实现持续增长。目前，Waddell & Reed已有相当可观的额外产能，公司需要增强产品的销售能力以建立规模效应。我们认为，包括顾问人数增长及生产力在内的一些长期问题必须得到解决。

Waddell & Reed目前股价较低，为我们2006财年每股收益1.22美元预期的15倍，低于同类股15-20倍的历史本益比水平。 除了该股本身的升值前景外，Waddell & Reed目前3%的派息率也处于资产管理行业的最高水平。