股票研究报告诉讼案没什么油水

两年前，在针对企业劣质产品（如硅胶隆胸、减肥药等）的诉讼中“大发横财”的一流集体诉讼代理律师在拉斯维加斯Bellagio酒店定向了他们的下一个打击目标──华尔街证券商发表的有问题的股票研究报告。

不过到目前为止，这笔巨大的赌注还没有兑现。眼下，全美最大的一家代理集体诉讼的律师事务所已经了结了对美林公司(Merrill Lynch & Co.)的所有诉讼，但据知情人士称，他们得到的和解费远远低于他们此前的期望。

这家名为Levin, Papantonio, Thomas, Mitchell, Echsner & Proctor的事务所所代理的300宗诉讼最终宣告和解，所得赔偿大约是其诉讼标的的3%。据知情人士说，总金额大约在200万美元左右。

这家事务所从中得到了多少代理费无从知晓；不过，代理这类诉讼的事务所通常能得到赔偿总金额的三分之一，若以此计算，事务所应得到70万美元报酬。

该所曾处理过多起此类诉讼的罗伯特·布兰查德(Robert Blanchard)证实，他们的确已就此案达成和解，但他拒绝作进一步说明。

美林发言人马克·海尔(Mark Herr)对达成和解表示欢迎。他说，此前曾有很多人就此案发表了耸人听闻的预言，但我们最终还是取得了决定性的胜利，因为原告的律师们不能证明他们的委托人看到了误导性的研究报告，或者曾依据误导性的报告作出投资选择。他说，毕竟，损失不是因为研究结果引起的，而是那段五十多年来最糟糕的熊市带来的必然结果。

两年多来，在指控错误的研究报告导致投资者遭受重大损失的诉讼中，华尔街人士最终大多都能全身而退。2003年，华尔街证券公司同意，对于他们为从上市公司获得更多利润丰厚的业务而发表禁不起推敲的股票研究报告的行为，他们愿意集体向监管机构缴付总计14亿美元的罚金。在此之后，针对这些公司的索赔就铺天盖地接踵而至。根据和解协议，这些证券公司对指控既不承认也不予否认。

和解费用中，有8,000万美元将留作投资者教育费用。为了收回个人损失，投资者被告知他们需要寻求仲裁，这是针对投资者投诉华尔街券商展开听证的主要方式。

承揽集体诉讼的律师很快嗅到了血腥味，马上就行动起来。某律师在拉斯维加斯大会上扬言：这可不是脑外科手术，而是一场车祸。就好像你有一位悉心照顾的客户突然被一位CEO驾驶的Mack卡车追尾了。

这些券商纷纷花费数百万美元，大做广告，寻找因在和解协议中提到的几只股票而遭受损失的人。与那些由原告律师提起的诉讼不同，本案中的原告最终寻求了仲裁，而不是法庭判决。仲裁案件的陪审团根据全美证券交易商协会(National Association of Securities Dealers)和纽约证交所(New York Stock Exchange)这两家行业自律机构制定的规则来判案，无需遵守先前的判例，即使是和以前几乎一模一样的案子他们也可以作出完全不同的判决。

不过，纽约律师罗伯特·韦斯(Robert Weiss)说，他可不愿现在就投降认输。几个月来，他工作的事务所已经与花旗集团(Citigroup Inc.)进行过多次和解谈判，但据知情人士透露，双方尚未达成协议。“我对现状感到失望，但前景还不至于太差，”他说。

花旗集团发言人拒绝置评。

韦斯的事务所Hooper & Weiss LLC已经提起了近1,000宗诉讼，全部针对花旗集团及其美邦(Smith Barney)证券子公司，指控被告就WorldCom Inc.发布的研究报告有误，给投资者带来了损失。截至目前，韦斯提起的诉讼已经接到了232份裁决，76桩胜诉，得到了部分或全部报酬。

还有一项重大胜利没有包括在内。韦斯的客户，一对波士顿的夫妇说自己根据花旗集团针对WorldCom的研究报告作出投资决策。他们胜诉了，得到了913,000美元损失赔偿和150万美元惩罚性赔偿。韦斯说，胜诉的关键是他出示了花旗集团一份保密的内部备忘录，这份文件直到最近在一桩与WorldCom无关的案子中才被发现。备忘录显示，花旗集团某高级职员讨论，推行一套更准确更客观的股票评级系统会给公司的投资银行业务造成怎样的打击。