看涨股市的人又有了新理由

就像辩护律师的辩辞一样，股市看涨派的言论也不必真实而可靠，只要能够自圆其说就行了。

当来自墨西哥湾的暴风雨上个月重创新奥尔良及其周边地区时，股市看涨派开始声称，此次风灾将导致美国联邦储备委员会(Fed)暂停加息，至少在本月召开的政策会议上会选择这样做，而Fed此举将是股市的利好消息。

对Fed本月会暂停加息的期望已大体消失了，市场认为Fed本周二会加息的几率现在是85%。

不过这已无关紧要，因为到上周时股市看涨派已经将他们的关注点转向了油价回落以及所谓的墨西哥湾地区重建对经济增长的推动作用。

即使对油价与股价之间这种似是而非的关系置之不理，上述理论至少还是有点现实依据的，随著原油期货价格向每桶63美元滑落，各主要股指上周再创本年度新高。

回顾一下近几周来的情况：当三周前卡特里娜飓风行将登陆美国之际，原油期货价格已经处于超买水平，而且在投机者的操弄下，还在向超过每桶69美元的历史新高迈进。与此同时，整个8月份股市都陷于回落状态。在全世界的关注之下，各个市场都在退缩，原油价格突破了每桶70美元，股票期货也遭到抛售。

但随著时间的推移，市场人士紧皱的眉头却渐渐舒展开来。到上周为止，股市获得了良好支撑，油价出现回落。此前油价在其一路上涨过程中，每隔几个月都会出现一次这种回落。

各主要股指上周均有小幅回落，不过股市上周五（在很大程度上的技术性上扬）却使这些股指上周的累计跌幅变得很小。

道琼斯工业股票平均价格指数上周下跌36点，收于10,641点。标准普尔500指数下跌3点，收于1,237点，那斯达克综合指数下跌15点，收于2,160点。

尽管密歇根大学消费者信心指数上周跌至13年来的最低点，但道琼斯指数和标准普尔500指数上周还是分别上涨了 0.8%。股市的买盘动力或许主要来自标准普尔指数的计算方式向“自由浮动”式的转变。根据这种计算方式，在确定某只股票在股指中的权重时只考虑掌握在公众投资者手中的股票。这就导致股票指数基金要卖出那些权重因此而下降的股票，买进权重上升的股票。

由于那些市值最大的股票中有许多都上了指数基金的买盘名单，因此此次头寸调整会对股市产生推升作用，而上周五一系列股票期权和期货到期同样也使市场的真实状态在一定程度上被掩盖了。

除了指数基金的头寸调整外，标准普尔500指数上周早些时候再次上冲1,240点关口未果也影响了股市的命运。 虽然这件事本没什么值得大惊小怪的，但还是有几位市场诊断师找出了几条内在原因。

直到上周五，银行类股一直表现不佳，标准普尔银行分类指数已经处于3年来的低点。在此次股市回升中一直上扬的经纪商和半导体类股上周中途开始转头向下。下跌股的成交量每每超过了上升股。

但就算有上述不利因素，一向市况艰难的9月份毕竟已经挺过了一半，各主要股指在这段时间内均有小涨。

而受到风灾影响的经济和企业收益数据将使人们更加难以预测股市的表现。9月份之所以对股市而言是如此糟糕的一个月，可能是因为大量收益预警都会在交投清淡且难以预测的第三季度行将结束时涌现出来。虽然未来几周企业发布的收益预警将会增加，但此次风灾却或许能够为企业提供一个为自己不佳业绩辩护的现成理由。

乐观人士的另一个理由是，股市交投十分活跃，收购资金和对冲基金正在不知疲倦地创造著一桩又一桩股市交易。上周有传言说微软(Microsoft, MSFT)有意参股时代华纳(Time Warner, TWX)旗下的美国在线(AOL)，这不过是近来传得最盛的一桩交易罢了。这类事件虽然不会成为推动整个股市上涨的催化剂，但只要企业债券市场依旧坚如磐石，这类并购活动（或者是人们对发生这类交易的希望）无疑会使作为被收购对象的股票保持坚挺。


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