市场乐观情绪推动个股纷纷创下年内新高

坏消息和坏念头都通通消失不见了！也许是因为目前所处的这个时间点，也许是因为延长布什减税法案后的乐观前景，个股和主要股指（道琼斯工业股票平均价格指数除外）在上周强劲的涨势中纷纷创下年内新高。

美国股市在12月份一向都表现不俗，上周的行情证明今年也不例外。投资者们押注美国政府很快能与国会就减税法案问题达成一致，于是在这些人眼中，什么股票都变成了便宜货，哪怕是不久前还被认为价格高得吓人的股票。美国的财政赤字问题？不必担心！欧洲主权债务问题？那是什么？二次衰退？忘了它吧！各路市场参与者都说，空头已被市场甩在身后，预计在今年剩下这段不长的时间内将一直偃旗息鼓。

虽然道琼斯工业股票平均价格指数上周的涨幅只有0.25%，至11,410.32点，但标准普尔500指数上涨了1.3%，至1240.40点，创下2008年9月19日以来最高收盘点位，这个时间就在雷曼兄弟公司(Lehman Brothers)倒闭后不久。

规模较小的股票上周表现更好。纳斯达克综合指数上周涨幅达1.8%，至2637.54点；罗素2000指数涨幅接近3%，至776.83点。

Weiss Capital Management投资总监James Weiss表示，上周，尽管华盛顿各方还在讨价还价，但布什减税法案大体上将延长两年这一看法逐渐成为市场的主流。延长减税法案对经济潜在的提振作用，以及美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)的定量宽松措施，至少在眼下平息了投资者对二次衰退的恐惧。

其结果是，今年以来一直跑赢大市的小型股在上周一飞冲天。Weiss指出，随着投资者的乐观情绪增强，这类风险偏高的股票更加受青睐。

大型银行股交投回升是投资者风险偏好增强的另一个信号。金融危机以来，大型银行股走势相对于股市总体涨势一直滞后。McQueen Ball投资总监Bill Schultz表示，在经济环境改善的情况下，离银行股增加派息的日子该不太远了。KBW银行指数上周飙升6%，花旗集团(Citigroup Inc., C)和富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)之类的权重股表现不俗。

Schultz还表示，在风险偏好的重新配置过程中，资金正从固定收益证券市场流出，转而流向股市。跟踪资金流量的机构EPFR Global的数据显示，美国股票基金的现金流入量升至18周高点，而上周美国债券基金再次出现资金外流，这是过去四周来的第三次。

虽然上周股市一片欢腾，但要提醒大家的是，芝加哥期权交易所(Chicago Board Options Exchange (CBOE))波动性指数(Volatility Index)，即反映股市满足度的VIX指标已经回落至接近显示投资者对市场抱有信心，甚至可能是过于有信心的水平。实际上，该指数（读数走势与股市相反）只在今年4月至7月股市狂涨时比目前水平更低。

即便如此，市场普遍认为，无论如何未来几周空头都会受到强力压制，而多头将在整个年末假期季期间左右市场。

Vito J. Racanelli

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