股市连续第二周逆风上扬

卡特里娜飓风上周继续劲吹华尔街，但投资者们却站稳了脚跟。

理由很简单。新奥尔良的救援工作现已基本结束。防洪堤已被修复，国会已经为基础设施修复和救灾工作拨款数百亿美元。在受飓风打击的墨西哥湾地区，石油的开采和冶炼工作正在逐步恢复正常，飓风过后一度上涨的油价已经回落。有人正在大胆预言，新奥尔良等墨西哥湾沿岸城镇的重建工作将对经济增长起到刺激作用，虽然这种看法未必明智。因此股市继续上扬，投资者相信，美国人将一如既往地凭借勇气和智慧战胜此次灾害。

当然，有证据显示此次风灾对美国经济的损害将是真实而持久的。Maxim Group驻纽约的首席市场策略师巴里·利特霍茨(Barry Rithotz)指出，那些认为墨西哥湾沿岸地区即将开始的重建工作将对经济产生刺激作用的人真是愚蠢。他说，如果重建工作的支出超过一座城市因灾蒙受的经济损失就能促进经济增长，那人们就每年夷平一座城市然后再将它重建好了，但事实上这根本行不通。

人们仍在继续猜测卡特里娜飓风最终造成的经济损失，有人估计超过1,000亿美元不成问题。美国国会预算办公室(Congressional Budget Office)上周断言，卡特里娜飓风将使美国损失40万个就业岗位，有可能使美国的经济增长率降低1个百分点之多，并使私营保险机构和联邦政府的洪灾保险项目蒙受巨额损失、增加联邦预算赤字。

这是风灾的宏观影响，但它也有微观影响。上周，McCormick(MKC)、泰森食品有限公司(Tyson Foods, TSN)、Petco (PETC)、Whole Foods(WFMI)、Yellow Roadway (YELL)和Northrup Grumman(NOC)等公司都发布了与卡特里娜飓风有关的收益预警。预计还将有更多的企业会陆续这样做。

好事达公司(Allstate Corp., ALL)和St. Paul Cos. (STA)等财产和人身意外伤害保险商上周遭受了打击：人们越来越担心它们迫于压力将不得不承担洪灾造成的损失，而通常情况下为自己住房上了保险的人是不能因房屋遭受洪灾袭击而从保险公司获得赔付的。与此同时，路易斯安那州最大的贷款发放机构Hibernia Corp.(HIB)同意将Capital One (COF)兼并它的要价下调9%，从54亿美元减少到50亿美元，原因也是卡特里娜飓风的影响。而新奥尔良地区的供电机构Entergy (ETR)则收回了自己此前的业绩预期，原因不言自明。

另一方面，S.G. Cowan提醒说，美国联邦政府用于飓风过后的救灾支出可能会导致政府近期用于科技方面的支出受到削减，从而可能使电子资讯系统(Electronic Data Systems, EDS)、Computers Sciences(CSC)和Bearing Point(BE)等信息技术咨询公司的收益受到损害。上周五，市场研究公司iSuppli警告说，卡特里娜飓风导致美国气体化工产品有限公司(Air Products & Chemicals Inc., APD)在新奥尔良的一处生产设施被迫关闭，该设施负责生产用于制造半导体晶圆的氢气，这有可能使全球的半导体生产受到影响。瑞银(UBS)的分析师大卫·帕默(David Palmer)指出，汽油价格持续处于高位将减少便利店的收入，而这对好时食品(Hershey Co., HSY)等公司来说是个坏消息。

American Technology Research驻旧金山的分析师Albert Lin上周警告说，主要的有线和无线电信运营商可能会因卡特里娜飓风造成的破坏而发布令人失望的第三季度业绩预期，这些公司中不仅将包括南贝尔公司(BellSouth, BLS)，还将包括西南贝尔公司(SBC Communications, SBC)、Sprint Nextel(S)和Verizon (VZ)等公司。Albert Lin说，电信基础设施在此次风灾中蒙受的损失将达数十亿美元，修复这些设施需要数月时间。他还指出，美国财务会计标准委员会(FASB)制定的会计规则不允许将电信基础设施维修成本作为一次性减利因素计入收益报表，这项成本只能由损益表吸收。Albert Lin还指出，多数电信运营商并没有为它们的网络设施投保，所以它们不得不独自承担通讯网络遭毁坏的损失。

当然，事情也有另外一面，那就是电信设备供应商们将额外获得一些业务。Albert Lin认为Juniper Networks (JNPR)、摩托罗拉(Motorola, MOT)、朗讯科技(Lucent, LU)、北电网络(Nortel, NT)、阿尔卡特(Alcatel, ALA)和爱立信(Ericsson, ERICY)等就属于这类公司。其他行业的一些公司也将因此次风灾而受益。拉斯维加斯的博彩类股上周显著上扬，Las Vegas Sands(LVS)、MGM Mirage (MGM)和Wynn Resorts (WYNN)等股票全部走高。拉斯维加斯的那些大型赌场成了卡特里娜飓风的受益者，因为一些原本打算到密西西比河的赌船中赌上一把的人只能改到别处去赌博了。

此外，一系列原本计划在新奥尔良举行的贸易博览会也只能易地进行，而拥有众多酒店的拉斯维加斯显然是一个理想的替代场所。电子简报Rude Awakening上周五列出了一份有可能因飓风而受益的行业，包括住宅建造业、林木业、投币式赌博机生产业等。

虽然石油价格上周已经从高点回落至卡特里娜飓风来临前的水平，但在许多市场上汽油价格仍然在每加仑3美元以上。油价的上涨已导致一些预测人士下调了对经济增长的预期。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家史蒂芬·罗奇(Stephen Roach)上周将他预计的2006年原油价格基线从45美元上调到64美元，相应地他对美国今明两年经济增长率的预期值也分别从3.8%和4%下调到3.5%和3.3%。

罗奇虽然预计美国经济不会出现衰退，但他也警告说，未来6个月中可能出现经济增长乏力的局面，全球经济增长率将降至2.75%以下。罗奇上周在一份评论中写道：“这种近期的疲弱性有可能对金融市场产生显著影响，股价可能下跌而债券价格则有可能进一步上扬，因为固定收入市场的投资者认为全球各央行大规模放松货币政策的可能性增加了。”

上周，道琼斯工业股票平均价格指数上涨了232点，收于10,678.56点，涨幅2.2%，标准普尔500指数上涨了23点，收于1241.48点，涨幅1.9%，那斯达克综合指数上涨了34点，收于2175.51点，涨幅1.6%。

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