投机美国“ST股票”

李光一

上海投资界有一句俚语：戴花要戴大红花，炒股要听党的话。中投公司作为投资界的“国家队”，也可以充当内地投资人钱进海外的指南。

2008年，全球主权财富基金大多亏损累累。名噪一时的淡马锡亏损达30%左右，中投不仅没有亏损还略有赢利。这并不是中投的投资技巧有飞跃，而是初涉海外吃亏后的谨慎。当时的投资报告显示，中投80%以上的资金都投在固定收益资产上，躲过了金融海啸的大劫难。中投保守，谨慎，怕输的投资风格，初步形成。2月初中投向美国监管机构提交备案文件后，一位专业人士对本报说中投的美国股票组合“很像是一位65岁寡妇的资产配置”。本报《股闻天下》专栏作家也评论说，中投绝对谈不上是狼外婆，顶多是小红帽的外婆。这多少表明中投的投资组合是慎而又慎的。

中投的投资水平和实绩，并不让人恭维，但对初涉海外的内地投资人，中投的美国股票组合因为谨慎，所有仍有相当的参考价值。

中投的美国股票组合大多是价值型股票，这没有多少可说的，但中投也买入了至今仍未走出困境，问题多多的花旗和AIG。

花旗、AIG是金融海啸受伤最重的股票之一，股价暴跌90%以上，市值大损。借用A股概念，花旗和AIG就是美国的ST股票。如此谨慎的中投，怎敢买入有退市之嫌的ST股票？

本报的“解读中投持股报告”给出了一个说法：花旗和AIG “在金融危机中遭受了严重打击，它们也将从美国经济的复苏中获益”。这可以解释为，中投公司买入美国ST股票──花旗、AIG，基于两点，一是美国经济必然会复苏，二是奥巴马不会让它俩成为下一个雷曼。事实也是如此。花旗已从金融海啸时的最低价0.97美元/股，反弹了近300%；AIG也从0.33美元/股，反弹了400%（AIG已由20：1缩股）。假如中投是最低价抄底买入的，收益已不菲。相中花旗的大有人在。如保尔森基金创办人约翰·保尔森便大笔增持花旗，由去年第三季持有的3亿股，大增至去年底的5.067亿股；去年领先全球对冲基金的David Tepper和投资大鳄索罗斯也都增持了花旗。

海外投资固然要严格遵循巴菲特价值投资的理念，要买对的，不买便宜的，但也不妨以风投的方式，适量买入凤凰堕入麻雀，麻雀再变凤凰的ST股票。A股如此，海外投资也是如此。

以近5年的花旗和AIG股价观察，花旗的最高价曾达55.45美元/股，缩股后的AIG更高达1456美元/股。目前花旗和AIG虽已大力反弹，股价仍有较大的想象空间。因此，可以尝试像中投一样，投机一点美国的ST股票──花旗和AIG。

（本文作者李光一是上海资深媒体人，财经评论员，著有海外投资专著《港股直投》。与《华尔街日报》记者不同，他可能拥有文中提及的投资产品。本栏目所述仅代表他的个人观点。)

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