我们还会相信华尔街吗？

对许多投资者而言，此次的市场寒流不仅摧毁了他们的财富，还粉碎了他们对金融系统的信心。

艾伯林(Philip Eberlin)今年56岁，在美国伊利诺伊州芝加哥海茨经营木制品维修业务。十年前，他进入火热的股市，在最高点购买了Krispy Kreme和泰科(Tyco)的股票，损失惨重。2007年，他再进股市，又遭打击。

艾伯林说，十年间上了两次当，他现在把约80%的家庭资产变成了存款单和固定年金，以使其远离股市，他不再相信华尔街会以任何方式或形式帮助小投资者。

无独有偶。去年俄勒冈州尤金市的Decision Research公司询问美国人是否相信银行家和其它华尔街领袖能够减少美国现在面临的金融挑战风险。评价分值满分为5分，1分为毫不信任，平均得分仅为1.7分。

人们如此地丧失信心，各个公司又如何能获得发展所需的资金呢？金融市场的根基最终依赖于全国各地的家庭投资者的信心。

但每一个投资者都有一种基本需求，即相信世界是公平的，好人终有好报，坏人难逃惩罚，系统不会被操纵以偏袒少数不值得偏袒之人。

但相信世界公平在某种程度上是一种错觉，我们大多数人都明白：好人常吃亏。但这种错觉让我们能够忍受短暂的挫折。西安大略大学(University of Western Ontario)的心理学家奥尔森(James Olson)说，为了让人们推迟享受并进行长期才有收益的投资，相信世界是公平并可以预见的是非常必要的。

斯坦福大学(Stanford University)心理学教授米勒(Dale Miller)说，当坏事发生时，人们常常更愿意责备自己，而不愿意相信他们生活在一个无秩序、不公平的世界里。例如，2000-2001年科技股崩盘之后，许多投资者埋怨自己进行了愚蠢的冒险。

然而这一次，许多听从了最佳建议的投资者却受到了最严重的处罚。从2007年10月到2009年3月，整体股市指数基金的损失超过58%，即使在去年的复苏之后，其价值还是缩水了31%。

这些人不能责备自己，他们只是遵从了别人的建议。与此同时，他们看到华尔街的公司发了数十亿美元的奖金。

我相信昔日的真理依然正确：购买和持有多种股票组合仍有意义。然而，尽管对传统股票投资保持信心的人越来越少，但它的未来回报可能会越来越大。

但这需要时间。据美联储(Federal Reserve)调查显示，1952年，即美国股市大崩盘触底后的整整20年后，只有19%的富裕美国认为股票是最明智的投资选择。大多数投资者因此错失了50年代大牛市的良机，那时股市涨幅每年高达19.4%。

如何重建信任？

华尔街的公司需要坦率地承认他们的缺点。他们越声称自己无辜，就越让投资者觉得金融世界是不公平的。

上世纪30年代，美国参议院举行了皮科拉(Pecora)听证会。会议的功用之一就是公开赎罪：华尔街领袖们在听证会上为其公司的行为表示道歉。2009年，美国国会成立了金融危机调查委员会(The Financial Crisis Inquiry Commission)。该委员会目前正在举行自己的听证会，可能有助于使投资者感到华尔街能够坦然承认自己的过错。

最后，金融顾问们在其预测中需要少一些武断和轻信。他们今天承认自己无知，将有助于防止投资者明天认为他们草率。

Jason Zweig

（编者按：本文作者Jason Zweig是《华尔街日报》的个人理财专家，他在这里向不知如何打理投资的读者介绍一些理财小窍门）


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