投资大师鲍尔森的黄金基金出师不利

鲍尔森(John Paulson)曾花了数月时间才使投资者相信楼市将暴跌。

现在，他要花上一段时间才能令投资者对他的新宠──黄金产生兴趣了。

当鲍尔森名下的Paulson & Co.去年底宣布将成立一只对冲基金在黄金上投入重注，华尔街的很多人都预计投资者会排起长队。2007年和2008年，Paulson & Co.通过做空次级抵押贷款和金融公司，实现利润约200亿美元。随后该公司在去年买进金融类股，以获得更多利润。

一些黄金交易员预计，鲍尔森的新基金将筹得数十亿美元，甚至在这只1月1日推出的基金今年开始买进时，还能帮助推高金价。

实际情况并非如此。据知情人士透露，尽管召开了数月的投资者会议，鲍尔森仅仅为自己的新黄金基金筹得约9,000万美元。甚至是鲍尔森自掏腰包拿出的2.50亿美元都没能说服很多投资者加入进来。

投资者说，尽管这只基金本月逆黄金抛售走势而盈利，自推出以来却已经损失了约10%。这让鲍尔森说服客户的难度变得更大了。

AZ Investments LP的祖克(Christopher Zook)说，长期以来我都笃信会发生通货膨胀，不过我感觉短期内经济的乏力将盖过黄金的长期走势。他向对冲基金投入了约1.50亿美元。


投资大师鲍尔森祖克曾考虑过现在是否要投资黄金基金，不过最后决定还是不要投了。他说，这纯粹是因为我不看好短期内黄金的行情，我只是希望能等到一个更好的入市时机。

这种令人失望的反应可能表明投资者对黄金越来越谨慎；今年以来金价已累计跌了约1.7%，不过本周有所回升。

Paulson & Co.的最大黄金开采赌注之一是押宝AngloGold Ashanti Ltd.。该公司的股价已经从去年12月初的每股近47美元跌至约37美元。

鲍尔森对他的投资者说，他预计随着金价的走高，新基金表现将强于金价。这表示，如果美元继续走强，从而进一步压低金价的话，新基金表现可能也会弱于大盘。

一些投资者指出，利用贷款押注黄金的交易所买卖基金或许能比得上鲍尔森的基金表现。与此相反，很多投资者都几乎不可能复制2007年Paulson & Co.利用信贷基金做空次级抵押贷款的复杂衍生品投资法。

此外，Paulson & Co.的一些投资者可能有自己的黄金投资。除新基金之外，该公司所持资产已经有约10%投入黄金相关投资了。

现在就说鲍尔森输了还为时尚早。

2006年春天，就在楼市疯狂上涨之际，Paulson & Co.为自己的首只信贷基金仅仅筹得了1.47亿美元。不过，资金很快就开始流入这只基金，2007年时鲍尔森的收益变得非常壮观。

一些投资者会问，他们为什么要付钱给鲍尔森，请他投资黄金，既然他在大宗商品方面并没有多年的经验。不过，在鲍尔森的楼市投资大赚之前，有些人也是这么说的。

鲍尔森对投资者说，他的黄金战略是长期的，随着主要货币的走软，会在未来几年有所收获。最近金价的疲弱可能会让鲍尔森以较低的价格收购金矿公司和衍生品。这将令他之后的获利变得更加容易。

Gregory Zuckerman

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