美国消费者信心不足制约股市上涨

美国消费者正看到越来越多的乐观理由，但他们的信心恢复缓慢。这种情况可能阻碍股市的上涨。

消费者情绪的最新状况将体现在美国世界大型企业联合会(Conference Board)周二发布的数据上。经济学家们认为，这家研究公司的消费者信心指数9月份将从8月的54.1上升至57。

虽然消费者信心已经从2月份的纪录低点上升了一倍，但仍然只及历史平均水平的一半，且远远低于2001年衰退时的最低水平，这体现了本轮衰退对消费者情绪的打击程度。

这种打击会不会长期持续，它对经济和股市影响有多大，这是两个棘手的问题。

消费者开支占美国经济的70%，但信心指数不一定能准确预测消费者开支。因此，一些观察人士不重视这类指数。信心指数还有落后于其他经济指标的名声。

但这一名声可能有点名不副实，至少在近年来，信心至少是与股市一样具有前瞻性的。举例来说，信心指数最近一次触底是在2月，刚好在股市触底之前。同样，信心指数在2007年7月见顶，而股市到2007年10月才达到顶端。

据美联储(Fed)数据，股市反弹令美国家庭财产净值第二季度增加了1.1万亿美元。

不过，美国家庭在房市和股市仍然损失了大约10.8万亿美元。第二季度家庭负债占可支配收入的比例为122%。失业率可能上升至10%。

美国银行/美林全球研究(BofA Merrill Lynch Global Research)首席北美经济学家哈里斯(Ethan Harris) 说，在这种情况下，至少需要一年时间才能让消费者信心恢复到衰退前的水平。消费者开支的增长可能在更长时间里落后于其他领域的增长。

消费者开支疲弱会令美联储在更长时间里保持宽松的货币政策并能抑制通胀，然而也会限制股市基本面上行。

哈里斯说，消费者会持续拖累经济增长。这并不是说经济会再度出现衰退，而是会对经济复苏造成持久的阻碍。

Mark Gongloff

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