经济好转 但仍未复原

在《华尔街日报》最新一次预测调查中，大部分经济学家都认为衰退已经结束，不过随着经济进入复苏阶段，消费者的状况仍是个关键问题。

当被问及消费支出的大幅增长是否为经济持续增长必要条件时，约有四成的经济学家认为“不是”。最近，摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家提出了实现持续复苏的三大关键，没有一个是要靠消费者实现的。

Decision Economics的斯奈(Allen Sinai)说，适度的消费、政府支出、出口和库存的重建是实现复苏的途径。

实际上，任何复苏的希望都需要在消费支出的适度增长后才能催生。经济学家们认为，到2010年年中，个人消费支出的增幅不会超过2%。这比不上二战后超过3%的平均增幅，与90年代末5%以上的增幅相比更是望尘莫及。

虽然大部分经济学家预测经济会复苏，仍有六成的人认为消费支出需要大幅增长，才能实现经济的持续增长。不过野村证券(Nomura Securities)的莱斯勒(David Resler)指出，在去年支出遭受严重打击之后，在那个基础上的任何增长幅度都会相当可观。

瑞士信贷(Credit Suisse)的索斯(Neal Soss)说，你必须能区分“好转”和“好”。他指出，由于经济受到的打击非常大，经济会好转，不过消费者的状况意味着，失业率的回落还要相当长的时间。

就在经济好转、失业率开始下降之际，消费支出将与工资涨幅密切相关。高盛(Goldman Sachs)经济学家最近在一份研究报告中说，私营部门的工资仍是消费支出增长的最重要因素。

这个要求就有点儿高了。就业数据显示出工资仍处于压力之下，去年大规模裁员之后就业市场上积累的大量闲置人员很可能会在可预见的未来制约工资水平。

尽管经济可能很快就会“好转”， 却还需要很长时间才能使消费者有“好”的表现。

Phil Izzo

（“经济实时报”提供有关经济、美国联邦储备委员会政策和经济事件的独家新闻、分析和评论，《华尔街日报》记者和编辑均参与供稿，由Sudeep Reddy和Phil Izzo主笔。）

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