美国股市能吸引更多投资者吗？

有时仔细看看场外队员的情况会和看比赛一样有启发性。

3月初的黑暗时期以来股市的大幅反弹一直令人注目。很多人希望股市会进一步上涨的原因之一是：大堆的现金仍掌握在投资者手里。

本月早些时候，货币市场基金规模16年来首次超过股票基金。与此相比，2007年夏季，就在当年10月份股市见顶之前，股票基金规模比货币市场基金大三倍以上。

据Wells Capital Management的数据，与此同时，私营部门的现金头寸（包括美国家庭和非金融企业）最近达到了美国国内生产总值的70%，创下二战后的最高。这一比例2000年时触及约52%，此后一直在上升。

尽管投资者在过去的3个月中撤出了1,130亿美元，美国货币市场基金的总资产仍有3.3万亿美元。据晨星公司(Morningstar)的数据，仅4月份一个月，投资者就在股票基金上又投入近110亿美元──那之前一个月，股市刚刚触底。

令人看好的是，现金将继续推高股市。这在一定程度上可能是对的。尽管流入的新增资金可能会延长股市的涨势，股价的上涨却需要以强大的基本面为基础。

在吓坏了的消费者重新开始存钱的情况下，很难看到美国经济出现V型复苏。认为那些在日常支出上有如此强烈的避险意识的散户会轻率地冲回高风险资产（特别是最近在股市上遭遇了惨痛经历后），这需要信心出现飞跃性的提升才行。

Gregory Zuckerman



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