美国政府的种种努力未能令股市出现起色

华尔街一直在期待着总统奥巴马(Obama)能为他们带来一些新气象，但当政府真的推出种种举措之后，股市却仍然未见起色。

举例而言，3.6万亿美元的庞大财政预算，以及意在扶持花旗集团(Citigroup)的方案，都没有阻止股指一再创下纪录低位。美国股市度过了自1933年以来最惨淡的一个2月。过去六个月股市累计下挫了43%，这也是1932年以来未曾出现过的。

投资者有意识地抛盘令美国股市创下了12年低点，接近上一次牛市行情的起始水平。上周五的下挫为10个交易日来的第九次，这肯定会增加至少是出现暂时性反弹的机会, 但由于股市呈现有序下挫，且与投资者恐慌情绪的关系相对不是那么大，预计股市也不太可能实现持续性的上扬。

Brown Brothers Harriman的技术分析师安德鲁8226;伯克利(Andrew Burkly)警告称，大型的熊市行情通常不会在前面的牛市回撤100%以上之前结束。而目前标准普尔500指数处于735点，恰好比上次牛市在2002年10月展开时的768点略低。

道琼斯指数上一周收盘时累计下跌303点，至7063点，跌幅4.1%，创下自1997年5月以来最低水平；标准普尔500指数则出现八周来的第七次下挫，上周跌35点，至735点，跌幅4.5%，较2007年高点下挫53%；纳斯达克综合指数上周累计下跌63点，至1378点，跌幅4.4%；罗素2000指数下挫22点，至389点，跌幅5.3%。

与去年10月份投资者猛烈抛售资产的时候相比，目前股市面临的抛压已经有所缓和。举例来说，股价降至新低的股票数量只是去年秋天时的几分之一。但标准普尔500指数比四个多月之前低了13%。2月份也是去年10月份以来跌的最厉害的一个月，不免令人担心股市的下滑之势可能再次加剧。

整个2月份，道琼斯指数累计跌幅达到11.7%，标准普尔指数跌了11%，纳斯达克综合指数下挫6.7%，罗素2000指数下滑12.3%。这一轮跌势目前持续了六个月，时间跨度上虽然没有1942年熊市的那次持续了九个月之长，但道琼斯指数这一次的跌幅却已高达39%，远超过那一次的15%。

政府是否能够重振美国经济？经济复苏的预期时间被一再地推迟，而与此同时，政府的诸多努力仍无法令股市结束眼前的痛苦。

一份限制对提供学生贷款的银行发放补贴的议案可能在未来十年为纳税人节约480亿美元，但却令提供学生贷款的私营机构受到打击，学生贷款营销协会(Sallie Mae)上周五跌21%。美国财政部准备将所持有的250亿美元花旗集团优先股转换为普通股以获得花旗36%的股权，这一消息令现有股东感到担忧，从而令该股股价上周五下跌39%，至1.50美元。

美林(Merrill Lynch)首席投资策略师理查德8226;伯恩斯坦(Richard Bernstei)指出，股市的动荡局面还将持续下去，因为政府的方案会继续阻碍泡沫过后必然随之而来的盘整压力。他表示，除非政府推出的措施不是试图阻止这一不可避免的过程，而是对其进行管理，否则市场不会作出积极的反应。

上周通用电气公司(General Electric)将派息削减了67%，同时政府宣布第四季度美国经济收缩了6.2%，大大超出之前下降3.8%的预期。据报道，全球银行业巨头汇丰控股(HSBC)准备通过发行约120亿英镑的股票来充实资本。考虑到眼下的种种情况，该公司此次股票发行可能并非易事。

高盛(Goldman Sachs)策略师戴维8226;科斯汀(David Kostin)预计，标普500指数成分股公司09年的利润仅为每股40美元，低于之前预计的53美元，并将该指数到年底时的预期从1,100点下调至940点。鉴于银行业损失没有放缓的势头，同时房价也没有出现持稳迹象，他认为标普500指数可能仍将围绕750点波动，但短期内面临下行风险。

Kopin Tan

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