如何既赚得好又睡得香

在当今这个浩劫过后的市场上，“风险承受度”一词有了不同的含义。那些投资网站给出的投资风险承受能力小测试并不适用于我们当前经历的这类危机。

我们大多数人都无法承受自身财富缩水40%的打击，我们当然不能或不想在承受了今年10月那样的股市大跌后，又看着自己所剩无几的财富像上周那样一天天继续流逝。

你并非一定要受此折磨。虽然对许多因养老投资组合偏重于股票而蒙受巨额损失的人而言现在说什么都为时已晚，但一些研究和数字分析确实表明，如果你当初能不被投资常识所左右，坚持少投些钱在股市上，那么你不仅养老投资的收益不会下降，而且所承受的投资风险还会大幅降低。


一切均取决于资产配置

James Kaczman几十年看下来，与那些将80%资金投入股市、20%资金投入债券的投资组合相比，那些将一半资金投入股票、一半资金投入长期美国国债这一超安全产品的投资组合表现得并不差。而如果你持有的是股票、债券并重的投资组合，那这些天你睡起觉来可能比那些偏重投资股票的人安稳多了。

投资顾问公司Financial Engines的克里斯托弗·琼斯(Christopher Jones)说，如果你的投资目标是在某一特定时间点上能使自己的投资所得达到某一具体量，那么与风险较高的投资组合相比，拥有风险较低的投资组合能以更低成本实现这一目标。

如果你像许多其他投资者一样在今年逃离股市，那暴跌的股价无疑会让你赔个结结实实。但这又有什么办法呢？大多数人都无法承受股市当前造成的痛苦。而且由于人们在临近退休的几年中为使手中积攒的财富能有个“跃进”，常常会大幅增加投资组合中投向股票的资金，因此股市暴跌给这部分人造成的损失会更大。

投资者通常会认为：长期而言投资股票的收益优于投资债券和把钱存银行。所以如不将高比例的资金投向股市，你就达不到自己的理财目标，通货膨胀将令你的投资组合大为缩水，而你的金色晚年也会因积蓄在有生之年用光而大为失色。

但这种想法面临的一大问题是：那些将80%或70%的资金投向股票的投资组合如果在你20多岁或30多岁时表现良好，却在你五六十岁时遭受重创，那时你多年积累起的财富仅仅几周或几个月的时间就会大幅缩水。


首先要做到均衡投资


广告需要找到一种能以更自动的方式积累财富的较佳方式，这样你就不必再经常调整投资组合的资金分配比例。确实存在这样一种方式，那就是忘掉所有重点投资股市的计划，从股市、债市均衡投资开始。

让我们来看看如果你及早降低投资股市的资金比例会发生什么情况：假设你在1987年10月底时(恰好在那一年的股市大跌之后)已将投资组合中50%的资金投向了一只追踪道琼斯工业股票平均价格指数表现的低成本基金，将另外50%的资金投向了一个追踪美国长期国债的投资工具。

现在你已可以通过投资Dow 'Diamonds'交易所交易基金(DIA)和iShares Lehman 20+ Year美国国债交易所买卖基金(TLT)来做到这一点。再假设你在此后的20多年中每年都将投资组合的资金分配重新调整到这一比例，并将投资获得的股息和债券收益全部用于再投资。投资研究机构晨星公司(Morningstar)发现，照此法投资，你将获得──


相当不错的投资回报


这一设计旨在为你的投资业绩削峰填谷，你会丧失一些短期投资收益，却也会因此而少蒙受一些令人忧心的短期下跌。

在截至今年10月的21年中，这一股市、债市各投入50%资金的投资组合将为你带来10%的年均投资回报率，并可使你免于承受相当一部分日常投资风险。这些年中你最好的季度业绩是三个月内投资组合增值了13.8%，最差的季度业绩是投资组合在三个月内缩水了9.1%。

再来看一个将80%资金投向股市、20%资金投向国债的投资组合在这21年中的表现，它承受的市场风险比上述投资组合要大得多，但其年均投资回报率却仅略高，为10.3%。其最好的季度业绩是三个月内投资组合增值了17.6%，最差的季度业绩是投资组合在三个月内缩水了14.2%。

在目前这轮熊市中，这只股市、债市并重的投资组合截至上月底的市值会较2007年10月时的高点缩水约14.6%，而那只分别将80%和20%的资金投向股市和债市的投资组合则会缩水24.8%。

在这21年间，这只股、债并重投资组合所获回报能达到那只股票偏重型投资组合所获回报的95%，但承受的投资风险却要低很多，其投资业绩也更稳定，而且还能使投资者少受许多不眠之夜的困扰。


差别并不太大


诚然，股、债并重型投资组合带给你的投资回报肯定要低于股市偏重型投资组合，但二者在投资回报上的差距并不那么大。

如果你在1987年时将25,000美元投入了一个股市、债市八二开的投资组合，并且此后再未追加投资，那么这笔钱现在已增殖到了196,000美元。而将同样一笔钱投入股市、债市五五开的一个投资组合，它现在也能增殖到185,000美元。

如果你采取定期定额投资法，两种投资组合的业绩也差不多。假设你在先期投入25,000美元后每月再追加投资100美元，那么股市、债市八二开投资组合和股市、债市五五开投资组合将分别增殖到261,621美元和251,732美元。

当然，如果一直是牛市，五五开投资组合为你赚的钱会比八二开投资组合少很多。但股市低迷是不可避免会出现的，因此五五开投资组合带给你的心惊胆颤也会比八二开投资组合少很多。有鉴于此，少赚几千美元是值得的。

Jonathan Burton

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