奥巴马当选可能令股市蒙上阴影

自奥巴马(Barack Obama)周二取得历史性胜利以来，美国股市持续大幅下挫。但考虑到白宫和国会未来几年都将在民主党的掌控之下，可以肯定某些类股将获得提振，某些行业则可能受到打击。

当然必须对以下两个情况进行说明：首先，美国经济依然受到严重衰退和信贷紧缩的困扰，使得眼下成为美国股市有史以来一个非同寻常的时刻；其次，美国政府能对股市产生多大影响－－无论好坏--依然是一个存在争议的命题。

不过，从奥巴马所阐述的施政方向来看，我们可以对部分行业及其相关股价今后的境遇作出一番判断。

Integrity Funds的投资组合经理Robert Loest认为，奥巴马执政期间清洁能源公司有望得到提振，其中包括太阳能、地热和风能企业。

他表示，可替代能源行业在布什政府执政时期就已得到发展，奥巴马也曾经表示希望这一领域继续壮大。

例如在政府7,000亿美元的刺激方案中就包括向安装太阳能系统的个人和企业提供 税额；奥巴马可能会鼓励推出更多类似政策来发展清洁能源。

基础设施是另一个可能在奥巴马政府领导下得到扶持的行业。

Loes指出，奥巴马曾多次谈到成立一个全国基础设施再投资银行的想法；高盛集团(Goldman Sachs)最近的一份研究报告显示，按照当前的支出情况计算，美国需要900年的时间才能将年久失修的基础设施充分替换，因此这一事业显然是严重资金不足的；基础设施改造已经成为当前的紧要任务，特别是在东海岸一些历史比较久远的城市。

Loest称，投资者应着眼于整个基础设施类股，并重点关注与水资源相关股票，因为大约三分之一的基础设施支出计划都将集中在水和水处理方面。

Citi Global Wealth Management首席投资策略师Edward Kerschner在最近的一份研究报告中提到，以下行业可能在新政府领导下得到实惠：可再生能源公司（政府提高补贴力度）；低端零售商（奥巴马可能对低收入消费者实行减税政策）；仿制药制造商（有助于政府在常规医疗保障体系方面节约资金）。

但与此同时，部分行业可能在奥巴马上台后遭到打击，市场盛传奥巴马会建议提高公司税和削减国防支出等一系列措施。

Arrow Funds首席投资长Bill Flaig预计两个行业将首当其冲：大型军火承包商和石油巨头。

他表示，当前股市下挫也许只是部分投资者的条件反射而已，但有关奥巴马将从伊拉克和阿富汗逐步撤军的预期或许会伤害到波音公司(Boeing, BA)和Northrop Grumman (NOC)等企业。

大型能源公司也可能遭遇抛售，因为民主党曾讨论征收暴利税。

Loest还建议投资者避开多数医疗和保健类股，因为随着保险监管规定发生调整（包括对药物监管规定的调整），这些股票可能受到冲击。

但Loest补充说，在巨大的医疗保健系统下仍然有机会存在。

他建议投资者关注医疗用品和设备制造商类股，比如生产一次性产品和临床检验用具的制造商等等。考虑到美国的人口老龄化趋势，这类公司无论保险监管政策发生什么样的变化都能盈利；而且，华尔街似乎还没有注意到这类公司的价值。

Citi Global Wealth Management的Kerschner估计，奥巴马执政后以下行业会面临考验：经纪和资产管理公司（资本利得税提高）；烟草行业(联邦特许权税增加）；管理式医疗（政府加大干预）；高端零售商（提高对富有消费者的征税幅度）以及高股息的公用事业公司（对股息提高征税）。

Loest还警告称，一些重要行业，如金融、房地产和非消费必需品已经在信贷和住房危机中遭遇巨大冲击，美国总统和国会也无法给它们提供太大的帮助；这些领域可能会继续恶化。

但是鉴于现代市场和金融系统的复杂性，我们必须自问：一位总统究竟能对股市产生多大的影响，不管这个影响是长期还是短期的。

Flaig是通过严格的定量分析得出结论的，不建议投资者根据政治因素选择股票，但他承认，选出一位新总统还是能够给市场信心带来正面的影响，并且能够看到切实的效果。

他谈到了里根(Ronald Reagan)在1980年11月的那次压倒性胜利。

他说，里根是一位大受欢迎，并得到选民热烈支持的总统，虽然从他当选总统到经济复苏花了大约18个月的时间，但他的获胜却给股市带来了立竿见影的提振，这也许是情感因素造成的。

道琼斯指数在里根当选总统后的头两周上涨了6%，而且不能忘记的是，在他任职的八年中，道琼斯指数总共上涨了135%。

Flaig说，同样受到普遍拥戴的奥巴马也像当年里根那样大获全胜，但为什么没能让股市飙升呢？他对此也感到困惑。

股市最近大幅下挫或许与奥巴马当选毫无关系。他的胜利早在几周前就被市场普遍预计到了，多数投资者已经将这一因素考虑在内。由此可见，股市再次陷入动荡是在给人们一个无情的提示：美国的经济问题是何等严峻，也许是即将入主总统办公室的奥巴马也控制不了的。

Palash R. Ghosh

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