危机之下，小银行或将脱颍而出

并非所有的华尔街银行都已一败涂地。虽然像贝尔斯登(Bear Stearns)、雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings)、房利美(Fannie Mae)和美国国际集团(AIG)这样的金融巨头都已无力回天，摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛(Goldman Sachs)也命悬一线，但是在华尔街，在接二连三地有公司倒下的时候，通常也会有胜利者脱颍而出。

市场发出了一个明确的信号，那就是华尔街危机的受益者将是那些专注于高利润的并购咨询的小型专门投行和在信贷危机中受冲击相对较小的独立理财公司。

举例来讲，Greenhill & Co.的股票较一年前涨了17%，较7月份的低点涨了40%以上。同为小型咨询公司的Evercore Partners过去一年中跌了36%，但较7月份的低点涨了60%；Lazard过去一年中跌了10%，不过较两个月前涨了16%。这几只股票周三涨跌互见。

股票的走势凸显出投资者认为华尔街转变的程度还会有多深。如今没有了一群强大的大型经纪商，只有高盛和摩根士丹利还保持着独立性，而它们也可能面临着压力，不得不进行交易以获得更稳定的资金。

尽管并购活动有所放缓，咨询业务的利润仍相当可观，小型专门银行无需开展大量活动就可以盈利。

这些机构很容易理解，在眼下这个投资者纷纷放弃复杂的金融巨头的时候，这无疑是个福音。投资者不必担心它们的资产负债表上会隐藏巨大的信贷损失。除了那些很可能会从华尔街危机中幸免于难的金融大鳄外，应该还有让这些“小鱼”赚钱的空间。

Gregory Zuckerman / Thorold Barker

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