美元或将结束平静时光

过去几个月，美元兑欧元汇率享受了一段难得的平静时光。但随着欧洲央行(ECB)和美国联邦储备委员会(Fed)在通货膨胀与经济衰退的双重风险间作出各自的取舍，这种相对稳定的局面本周或将出现变化。

不久之前，Fed还在减息以防止经济陷入衰退，而欧洲央行则按兵不动地对通胀状况保持高度警惕。两者不同的政策立场是美元走软的主要原因。Fed减息会削弱以美元计价的固定收益资产的吸引力。

不过，这种态势似乎正转向一个新阶段。由于对通货膨胀的担忧逐渐加剧，Fed目前维持利率不变；但欧洲央行则可能在周四将基准利率上调至4.25%。欧洲央行加息或吸引更多资金流入欧洲固定收益资产；过去几个交易日，美元已经在投资者的这一预期拖累下不断下滑。

欧洲央行和Fed都面临着难题。欧元区6月份通货膨胀率已经上扬到了4%，是欧洲央行目标水平的两倍。欧洲央行需要加息以应对严峻的通胀形势，但近期数据却显示一场明显的经济放缓正在欧元区内酝酿，因此或许需要随后减息来提振经济。

欧洲央行的首要任务是保持物价稳定，而Fed却有推动经济增长和遏制通货膨胀这双重重任在身。美国劳工部(Labor Department)周四公布的就业报告再次显示，美国经济增长仍处于危险境地，意味着美国利率与美元面临下行压力。

纽约汇市周二尾盘，欧元兑1.5783美元，距4月底创下略高于1.60美元的历史高点相去不远。随着欧洲央行为遏制通胀而付诸加息，欧元有望再次向历史高点发起冲击。

受经济形势变化影响而出现起伏的并不只有美元。一元店(dollar store)也同样如此。

广告折扣零售商Family Dollar周三公布了财季业绩，该股股价今年以来基本持平。在截至5月的一个财季，Family Dollar开始时相当不顺利。分析师们预计，该公司该季收益将与上年同期持平。

但Family Dollar也公布了强于预期的的5月份销售额，这从某种程度上得益于政府的退税支票。Piper Jaffrey分析师米切尔•凯泽(Mitchell Kaiser)估计，Family Dollar顾客中通过电子方式获得退税的只占5%。余下的退税支票有望在6月和7月进一步提振该公司的销售额。

在经济扩张期间，美国许多家庭都购买较昂贵的商品，用借来的钱大买Coach手袋或是Callaway高尔夫球具。但现在，不少家庭已经开始勤俭节约，为省钱在沃尔玛(Wal-Mart Stores)等商店购物；受此影响，今年截至目前沃尔玛股价已飙升了20%。

这种趋势可能有利于一元店。William Blair & Co.分析师马克•米勒(Mark Miller)说，在2001年的经济衰退中，经济停止下滑后，折扣零售商从较高层次零售商赢得顾客的情况维持了两年。

不过折扣零售商也面临着难题，尽管它们可能吸引来了中产阶级消费者，但低收入顾客群的消费能力却因燃油成本上升而遭到更为明显的削弱。

最后，汽油涨价带来的负担可能会抵消退税与向下消费带来的提振作用。

Joanna Slater

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