零售类股吸引买家

一些投资者开始转战价廉物美的零售类股，就像购物的人抢购便宜货一样。

维权投资者尼尔森•佩尔茨(Nelson Peltz)通过其Trian基金将所持豪华珠宝商Tiffany & Co.的股份从5.6%提高到7.9%，其中大部分都是今年新近增持的。理查德•布里登(Richard C. Breeden)增持了珠宝商Zale Corp.的股份，并进入这家德州公司的董事会。维权投资者威廉•艾克曼(William Ackman)持有遭受重挫的西尔斯(Sears Holdings)和Target Corp.的股份，现在他又通过换股进一步“涉足”Target，此举可让他在不实际持有股份的情况下承担该股的损益。

冰岛零售巨头Baugur Group及其亿万富翁执行董事长已持有Saks Inc. 8.5%的股份，目前他们准备将Saks全部股份纳入囊中。

金融大亨卡尔•伊坎(Carl Icahn)1月14日在一个业内餐会上表示，由于零售类股下挫，零售商成了具有吸引力的投资目标。伊坎承认，他感觉时机可能还应该再晚些。他在接受采访时表示，他不看好整体经济，在好转之前肯定还会进一步恶化，而零售类股在回升前很可能会大幅走低。

周二，Barington Capital Group和Clinton Group 在向美国证券交易委员会(SEC)提交的文件中称，它们收购了中型百货连锁店Dillard's Inc. 5.32%的股份，后者的股价在过去6个月里下跌了30%以上。Barington对Dillard's提出批评并要求其作出改革。上周，Sanford C. Bernstein将美国零售类股的评级从持有上调至买进，称在过去三年里零售类股的表现一直弱于大盘。

包括Macy's Inc.和J.C. Penney Co.在内的部分零售类股上周走高。投资者买进零售类股的原因之一在于之前其下跌幅度一直大于其它类股。

Coach Inc.和Target等零售商目前的预期市盈率接近历史低点。零售商能产生强劲的现金流，部分零售商还拥有颇具吸引力的地产。

广告由于能源成本上升、房屋市场低迷以及就业和收入增长不振，预计至少今年上半年消费者会控制支出。如果衰退变成现实，那么零售类股的股价将会下跌。

至于伊坎，他以前在零售类股的投资上曾出现过失误。截止9月30日，他拥有400万股Macy's股票，占其总股本的1%。Macy's整合所收购的May Department Stores Co.的过程一直不顺。Macy's现在的股价约为其52周高点的60%。在6月底至9月底期间，伊坎增持了Macy's的股份，但根据监管机构发布的文件，截止9月30日，他持有的股票数量少于2006年底的持股量。

不过，伊坎仍认为零售类股现在“很便宜”。他说，就算不增长，大型零售商也能产生足够的现金，令这类股票具有吸引力。与资产负债表背后往往另有隐情的金融公司不一样，零售商通常有一是一，一目了然。他说：我们正在考虑该领域的投资价值。他拒绝就具体的股票发表评论。

曾迫使Wendy's International Inc.分拆Tim Hortons甜甜圈连锁店的激进投资者艾克曼之前对陷入困境的西尔斯和Target的投资都不太成功。但艾克曼预计这家总部位于明尼阿波利斯的零售商的股价未来三年将能上涨一倍。艾克曼一直敦促Target增加股票回购并出售估价80亿美元的信用卡业务。Target已增加了回购，出售信用卡业务一事也在考虑中。

佩尔茨的一位发言人表示，佩尔茨和合伙人爱德华•加登(Edward Garden)及彼得•梅(Peter May)都不会对此发表评论。

一些被动型投资者也突然出手了。旗下管理着180亿美元资产的Dreman Value Management的董事长兼投资总监大卫•卓曼(David Dreman)拥有350万股Macy's股票，他对该股的表现感到失望。卓曼没有增持Macy's的股份，而是买进了一些下挫的零售类股，他说在增长放缓时这些股票可能表现更好。其中之一是办公用品连锁店史泰博(Staples Inc.)，其年度每股收益在以20%以上的速度增长。另一家是家装零售商Lowe's Cos.，卓曼认为其收益在未来几个季度可能下滑，但假以时日，它的增长率有望恢复到15%。

卓曼说：当有增长空间的大型零售商受挫时，我们就开始买进。

他回忆道，2002年零售类股遭遇暴跌，如百思买(Best Buy Co.)跌至每股11.79美元。进行了逢低吸纳的卓曼因此颇有斩获。从那以来，百思买的股票上涨了三倍多，周二该股收于48.95美元。卓曼持有一只股票的时间通常会在两年以上。

瑞士信贷(Credit Suisse)的零售分析师加里•波特尔(Gary Balter)也表示，他看好家装零售商目前的价位，两周前他将家得宝、Lowe's和Bed Bath & Beyond Inc.的评级上调至相当于“买进”的级别。他说，对住房市场过热和信贷市场潜在问题的担忧已沉重打击了房产相关企业的股票。

Vanessa O'Connell and Ann Zimmerman

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